TCL是一家業(yè)務多元化的集團公司，旗下的彩電（多媒體）、手機（通訊）和面板（華星光電）業(yè)務，是最主要的三大實體業(yè)務。

從TCL集團以及TCL通訊半年報來看，彩電業(yè)務較為平穩(wěn)，但利潤不高；手機業(yè)務大幅倒退，營收和利潤都有大幅下滑；面板業(yè)務成為TCL集團的利潤奶牛，向好之勢持續(xù)。

如果不做出調(diào)整，釘科技預計這樣的狀況下仍將持續(xù)下去。當然，從目前的跡象看，TCL很可能采取“一進一退”的方式，推進TCL業(yè)務和資產(chǎn)的重新調(diào)配。

通訊業(yè)務私有化退市

TCL通訊一直在香港上市，為A股上市公司TCL集團旗下的子公司，主要從事移動手機和其他產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務及提供服務。目前，TCL集團持有TCL通訊65.14%股份，是TCL通訊的第一大股東。

但近年來TCL通訊的日子相當不好過。一方面，海外市場本土手機品牌在崛起，大量國內(nèi)品牌也開始大力拓展國際市場，加劇了海外市場的競爭；另一方面，國內(nèi)市場趨于飽和，競爭更為慘烈，TCL手機短期內(nèi)很難重構(gòu)競爭力。

從TCL通訊最新發(fā)布的半年報可以看出TCL手機業(yè)務的頹勢。報告顯示，報告期內(nèi)營收為109.32億港元，同比下滑17%；母公司所有者應占利潤為2236萬港元，同比下跌95%；凈利潤為1133萬港元，同比下滑98%。

在區(qū)域業(yè)務上，從營業(yè)額和手機銷量占比來看，TCL通訊業(yè)務以北美洲、拉丁美洲和歐洲為主，拉丁美洲和中國區(qū)業(yè)績下滑嚴重。

中國區(qū)上半年營業(yè)額4億港元，同比減少69%；手機及其他產(chǎn)品銷量180萬臺，同比下降52%，其中智能終端銷量60萬臺，同比下降71%。

如此慘淡的業(yè)績下，TCL通訊的退市也進入了倒計時。早在6月6日，TCL集團發(fā)布公告稱，擬通過全資子公司實業(yè)控股對控股子公司TCL通訊科技進行私有化，待私有化完成后，公司將從香港聯(lián)交所退市。

8月22日，TCL通訊與TCL實業(yè)控股聯(lián)合發(fā)布公告稱，TCL實業(yè)控股私有化TCL通訊的計劃文件已于22日上午寄發(fā)予股東。待所有條件達成后，計劃文件中的計劃要約、購股權要約及股份獎勵要約將于9月30日生效，預期TCL通訊將于9月30日下午4時從香港聯(lián)交所退市。

私有化退市有何好處？之前有TCL通訊人士表示：自2015年以來，公司股價表現(xiàn)一直不佳，私有化可消除該不利影響；由于全球經(jīng)濟不景氣，移動設備產(chǎn)品市場競爭不斷加劇，可能對股份的股價造成負面影響；鑒于股份流動性低，目前公司從公開股票市場上籌集資金的能力有限，私有化可提高向其他市場的融資能力；將降低原先用于維持在香港聯(lián)交所上市地位的相關成本，以更有效及可持續(xù)的方式管理TCL通訊的業(yè)務。

簡單地說，好處有兩點：一是消除業(yè)務不好下的股價低迷表現(xiàn)所帶來的不良影響；二是回歸內(nèi)地后可以更好的開展業(yè)務和進行融資。

面板業(yè)務或分拆上市

從最新的TCL集團半年報來看，華星光電仍是TCL的主要利潤來源。1-6月，華星光電實現(xiàn)銷售收入90.8億元，同比增長11.2%，實現(xiàn)凈利潤5.59億元，其中第二季度實現(xiàn)凈利3.58億元，環(huán)比增長78.1%。三季度面板價格仍保持上漲趨勢，華星光電經(jīng)營業(yè)績?nèi)詫^續(xù)提升。

要知道，TCL集團上半年實現(xiàn)凈利潤為7.88億元，面板業(yè)務就貢獻了5.59億元，占比超過了70%，可見面板業(yè)務對TCL集團的重要性。

華星光電目前已是國內(nèi)第二大面板制造商，僅次于京東方，在全球排名第六。華星光電在深圳擁有T1和T2兩條8.5代線，目前深圳T1每月產(chǎn)能150萬片。2016年2月華星光電在武漢投產(chǎn)了6代線，主要生產(chǎn)面向手機的LTPS小尺寸屏。

此外，更重大的業(yè)務布局是，華星光電或?qū)⑸像R全球最大的第11液晶面板線。此前有消息稱，該生產(chǎn)線將耗資約80億美金，生產(chǎn)65寸以上的高畫質(zhì)大尺寸電視面板。當這座面板11代廠完工時，將超越中國最大面板制造商。

如此優(yōu)質(zhì)的業(yè)務和資產(chǎn)，TCL有沒有可能對其進行分拆上市呢？若獨立上市，華星光電則可以獲得更好的估值和融資能力。

從目前來看，華星光電是有可能借殼上市的，而這個殼，業(yè)界一直猜測就是深紡織。據(jù)了解，早在2014年，TCL就和深紡織重組計劃，但沒有成功。如果借殼深紡織成功，在面板產(chǎn)業(yè)長期向好的大背景下，華星光電的市值將有望超過TCL集團。