近期，面板行業(yè)再起風(fēng)云。一方面，供需兩旺的背景下，面板漲價(jià)潮洶涌來襲，另一方面，LGD廣州8.5代LCD工廠計(jì)劃于4月底拍賣招標(biāo)，京東方、TCL華星、創(chuàng)維是入圍的三家公司，此外，日本JDI、夏普等廠商均已宣布通過縮減LCD業(yè)務(wù)來提升盈利能力，這意味著大陸面板廠的版圖或再擴(kuò)張。

值得一提的是，根據(jù)最新業(yè)績報(bào)告，國產(chǎn)面板“寡頭”的業(yè)績?cè)?023年均有所改善與提升，除了歸功于廠商“按需生產(chǎn)，動(dòng)態(tài)控產(chǎn)”策略外，也受益于以上日韓廠商LCD產(chǎn)能的出清，群智咨詢(Sigmaintell)大尺寸顯示事業(yè)部副總經(jīng)理張虹談到，隨著產(chǎn)能投資減弱及供應(yīng)集中度提升，面板行業(yè)周期屬性減弱，國內(nèi)廠商的盈利水平有望進(jìn)一步提升。

TV面板漲價(jià)創(chuàng)近兩年新高

眾所周知，周期屬性是面板行業(yè)一大顯著特征，由產(chǎn)能、需求周期與經(jīng)濟(jì)周期的契合程度造成。在多輪周期波動(dòng)中，面板價(jià)格亦隨之漲跌，如最新一輪周期中，2022年下半年~2023年上半年，受制于疫情、需求萎靡等因素，面板行業(yè)底部運(yùn)行，加劇面板價(jià)格下跌;自2023年下半年至今，隨著大尺寸液晶面板等需求增長及技術(shù)的創(chuàng)新進(jìn)步，面板價(jià)格也開啟新一輪上漲周期。

具體來看，光大證券研報(bào)指出，TV LCD面板價(jià)格自2024年以來持續(xù)回溫，已創(chuàng)近兩年新高。截至2024年3月，32/43/55/65寸TV面板均價(jià)分別為36/64/127/171美元/片，較2月分別上漲1/2/3/5美元/片，更大尺寸面板漲幅更高，總體面板價(jià)格已超過此前2023年9月份的短期高點(diǎn)。

群智咨詢預(yù)估進(jìn)入4月份，電視面板價(jià)格還將維持漲勢(shì)。群智咨詢大尺寸事業(yè)部資深分析師李曉燕認(rèn)為，面板價(jià)格上漲的驅(qū)動(dòng)因素其一是面板廠在元春控產(chǎn)，推動(dòng)面板庫存趨向健康，且按需生產(chǎn)仍是面板廠商的主要產(chǎn)能策略;其二是在面板價(jià)格上漲的刺激下，加之體育賽事和促銷備貨的支撐，當(dāng)前終端電視品牌采購需求依然維持相對(duì)強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)本輪LCD TV面板價(jià)格的上漲或維持至到5月份，但在按需生產(chǎn)原則之下，后續(xù)面板價(jià)格的波動(dòng)幅度預(yù)計(jì)趨向溫和。

“根據(jù)供需模型測(cè)算(面積維度)，全球LCD TV面板市場二季度供需比為5.8%，仍呈現(xiàn)動(dòng)態(tài)供需平衡狀態(tài)。面板廠依然維持‘按需生產(chǎn)，動(dòng)態(tài)控產(chǎn)’策略 ，部分面板廠商已為需求回落做好再次控產(chǎn)的準(zhǔn)備，同時(shí)供應(yīng)端格局的變遷有望助力集中度的進(jìn)一步提升，加之地震等偶發(fā)因素帶來的供應(yīng)風(fēng)波，均成為面板廠商維持漲價(jià)信心的籌碼?！崩钚⊙嗾f道。

兩大動(dòng)力助推終端市場復(fù)蘇

周期波動(dòng)之間，面板廠商的業(yè)績也如過山車一般，時(shí)而暴跌、時(shí)而暴漲。根據(jù)最新業(yè)績報(bào)告，面板雙雄京東方、TCL華星業(yè)績均大幅回溫，其中京東方A近日發(fā)布2024年第一季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利8~10億元，同比增長223%~304%，而在2023年，公司營收也是逐季上漲，虧損的陰霾逐步消散;TCL科技2023年業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)凈利潤為21億元~25億元(包含新能源光伏業(yè)務(wù))，同比增長704%~857%，公司持續(xù)堅(jiān)定大尺寸高端化策略、加速中尺寸IT和車載等業(yè)務(wù)布局、鞏固小尺寸市場地位、拓展VR/AR及專顯市場，實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。

受益于周期上漲的推進(jìn)，深天馬、彩虹股份等大陸電視面板廠商2023年下半年來的盈利能力均有所改善，另據(jù)中國臺(tái)灣群創(chuàng)光電、友達(dá)光電近日宣布，其3月份營收分別同比上漲15%、10.5%，第一季度的出貨量也實(shí)現(xiàn)大幅增長，顯然，出貨量的增長源于終端市場需求量的釋放?！皬碾娨暯K端市場發(fā)展來看，歐洲杯和奧運(yùn)會(huì)等重大體育賽事的大屏促銷，疊加‘以舊換新’政策的出臺(tái)，是今年中國電視市場的兩大拉動(dòng)力，同時(shí)Mini LED、大尺寸依舊是電視市場最大聚焦點(diǎn)。”洛圖科技電視產(chǎn)業(yè)鏈資深分析師王先明說道。

具體來看，新技術(shù)產(chǎn)品上，Mini LED電視首屈一指，洛圖科技數(shù)據(jù)顯示，第一季度線上市場Mini LED電視零售量同比實(shí)現(xiàn)翻倍增長;大尺寸方面，國內(nèi)市場大尺寸化趨勢(shì)不斷向上升級(jí)，其中75寸和85寸的線上市場零售量同比增幅分別達(dá)到71.4%和193.0%，在2024年第一季度，中國電視市場線上公開零售渠道(不含抖音快手等內(nèi)容電商)的累計(jì)零售量較去年同期上漲幅度約10%，零售額大幅上漲超30%，其中主流電視品牌的平均尺寸已漲至66英寸。

因此，短期來看，伴隨終端市場復(fù)蘇以及電視面板價(jià)格的持續(xù)上漲，有望進(jìn)一步提升國內(nèi)面板廠商的業(yè)績情況。另外，關(guān)于大尺寸化趨勢(shì)，麥吉洛咨詢研究總監(jiān)司馬秋也向記者表示，產(chǎn)能過剩的情況下，大尺寸化有助于面板廠商消化產(chǎn)能，增加大尺寸面板的生產(chǎn)，目前超高世代線或者主產(chǎn)大尺寸面板的產(chǎn)線基本處于滿產(chǎn)的狀態(tài)，面板廠商在注重大尺寸面板業(yè)務(wù)的同時(shí)，也需要考慮如何消化低世代線產(chǎn)能。

國產(chǎn)廠商的“近喜”和“遠(yuǎn)憂”

2024年以來，關(guān)于LGD廣州8.5代LCD產(chǎn)線出售消息沸沸揚(yáng)揚(yáng)，傳聞中主要收購廠商包括創(chuàng)維、TCL華星、京東方以及三星等。近日，據(jù)韓媒Newsis報(bào)道，有知情人士稱，京東方洽購LG Display廣州液晶顯示屏(LCD)工廠，談判已進(jìn)入最后階段，收購價(jià)格未知，業(yè)內(nèi)人士估計(jì)價(jià)格在1.5萬億韓元(約人民幣80億元)左右。

可以明確的是，LGD 8.5代LCD產(chǎn)線只要被任一國內(nèi)企業(yè)收購，都將進(jìn)一步擴(kuò)張國產(chǎn)LCD面板的市場份額。根據(jù)TrendForce報(bào)告，2023年中國廠商在LCD市場的占有率高達(dá)70%，近年來，隨著日韓面板廠商退出或減產(chǎn)，中國廠商加速主導(dǎo)LCD市場。

張虹進(jìn)一步分析到，從電視面板業(yè)務(wù)來看，隨著全球LCD TV面板供應(yīng)集中度提升帶來議價(jià)權(quán)增強(qiáng)，預(yù)計(jì)2024年LCD TV面板的ASP(平均銷售價(jià)格)同比增長，將帶動(dòng)中國面板廠商的電視面板盈利水平持續(xù)好轉(zhuǎn)，同時(shí)對(duì)于中國LCD廠商來說，產(chǎn)能投資減弱和供應(yīng)集中度提升帶來的供需矛盾改善，強(qiáng)周期向弱周期轉(zhuǎn)變也有望帶來的盈利提升。

由此可見，短期內(nèi)國內(nèi)面板“寡頭”的業(yè)績或?qū)⒌玫斤@著改善及提升，但根據(jù)面板周期屬性，2024年下半年面板上行周期或?qū)㈤_始回落，另據(jù)群智咨詢指出，2024-2025年全球LCD TV面板出貨量呈現(xiàn)弱恢復(fù)周期，在按需生產(chǎn)的策略下，國產(chǎn)廠商有效避免跌入谷底的風(fēng)險(xiǎn)，但實(shí)現(xiàn)業(yè)績的“暴漲”還需拭目以待。此外，司馬秋也認(rèn)為，在二級(jí)市場上，面板“寡頭”能否重回高位的影響因素太多，面板價(jià)格上漲和業(yè)績?cè)鲩L只是其中兩個(gè)因素，還要看市場是否真正回暖以及面板價(jià)格持續(xù)上漲的時(shí)間。

“未來幾年，面板廠圍繞著G8.x代OLED面板產(chǎn)線開啟新的投資熱潮，有望推動(dòng)Tablet及Notebook等中尺寸OLED產(chǎn)品滲透率加速提升，但在未來5年內(nèi)，對(duì)LCD主流市場不會(huì)產(chǎn)生顯著影響?！睆埡缯f道。但顯然，高世代OLED產(chǎn)線投資金額更大，技術(shù)門檻也更高，于國內(nèi)面板“寡頭”而言，除了要和全球面板巨頭展開正面競爭外，還要面臨投產(chǎn)后的實(shí)際運(yùn)營和獲利能力等諸多挑戰(zhàn)，彼時(shí)，誰將成為下一個(gè)面板行業(yè)大“黑馬”?