近日，萊克電氣發(fā)布《關(guān)于部分募集資金投資項目延期的公告》，公告稱將延長“新增年產(chǎn)環(huán)境清潔和健康生活小家電125萬臺擴建項目” 達到預(yù)定可使用狀態(tài)日期至 2024 年 12 月，原定日期為2024年1月;公告表示此次延期源于國際、國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境的不確定性，國內(nèi)外清潔電器等小家電行業(yè)受到經(jīng)濟環(huán)境和消費信心的影響，結(jié)合當前經(jīng)濟環(huán)境、市場預(yù)期以及項目實際建設(shè)需要。

ODM起家，深耕清潔電器行業(yè)，萊克一度被認為是戴森的強勁對手，但是近幾年清潔電器市場增長放緩，如今萊克將其原定的擴建項目延期，可見內(nèi)卷洶涌下，無人能獨善其身，值得關(guān)注的是，以萊克為代表的老牌清潔電器企業(yè)正在試圖通過多元化業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型突圍。

業(yè)績波動明顯，面臨三大挑戰(zhàn)

據(jù)萊克電氣財報數(shù)據(jù)顯示，2020年-2023年前三季度，其營業(yè)收入分別為62.8、79.5、89.1、57.9億元，同比為10.13%、26.51%、12.14%、-14.12%;歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為3.3、5.03、9.83、7.95億元，同比值分別為-34.7%、53.24%、95.56%、-3.1%。

將萊克的業(yè)績放到更宏大的行業(yè)背景也許能洞察到業(yè)績變動的深層次原因，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2020-2023年前三季度，清潔電器行業(yè)市場規(guī)模分別為240、309、322、204億元，同比20%、28.9%、4.0%、3.3%。清潔電器行業(yè)在經(jīng)歷過前幾年的高增長后，近幾年增長速度明顯放緩，此外，伴隨著掃地機器人和洗地機品類的崛起，萊克所依賴的吸塵器品類下滑更為明顯，據(jù)鯨謀數(shù)據(jù)顯示，2023年第二季度，京東平臺吸塵器的銷量為87萬，環(huán)比下降13%，同比下降15%;銷售額約為6.6億元，環(huán)比下降4%，同比下降17%。

截止發(fā)稿日，萊克電氣股價20.82元，總市值119億元，較其2023年巔峰期股價已跌去30%多。

艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅認為，“萊克電氣出現(xiàn)業(yè)績波動以及股價持續(xù)走低的最主要原因在于清潔電器賽道這兩年進入了增長瓶頸期，行業(yè)創(chuàng)新不足，另一方面市場競爭越來越激烈，大部分企業(yè)在海外市場上采用的代工模式在利潤上也有較大的改善空間?！?/p>

不過，頭豹研究院分析師陳雨欣認為，雖然2023年前三季度萊克電氣凈利潤出現(xiàn)下滑，但是其第三季度凈利潤率達到13.74%，較2022年第三季度有較大增長，且萊克電氣目前合計有35億的凈資產(chǎn)，“從這些角度來看，萊克電氣還是處于較好狀況的，目前該企業(yè)主要面臨的問題是吸塵器市場萎縮、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型風險、企業(yè)名譽風險三個挑戰(zhàn)?！?/p>

上述提到的企業(yè)名譽風險指的是萊克電氣與高盛國際關(guān)于遠期結(jié)售匯衍生金融產(chǎn)品交易的糾紛，雙方糾紛已長達五年時間，據(jù)最新消息顯示，2023年11月29日，由于萊克電氣未履行法律文書所確定的義務(wù)，高盛國際向蘇州中院申請執(zhí)行，凍結(jié)、扣劃被執(zhí)行人萊克電氣銀行存款3.32億元及相應(yīng)利息。萊克電氣表示，就此次執(zhí)行事項，擬向蘇州中院提出執(zhí)行異議申請。同時，在2023年11月20日，萊克電氣向蘇州中院寄出申請書，請求追加高盛國際為被告;請求變更、增加經(jīng)濟損失連帶賠償責任合計約人民幣3.91億元。目前雙方的糾紛還未有定論。

尋求多元化業(yè)務(wù)新增長點，萊克轉(zhuǎn)型進入深水區(qū)

擺在萊克電氣面前更為迫切的問題是關(guān)于其多元化業(yè)務(wù)的突破。

萊克電氣成立于1994年，由ODM出口起家，一直以來清潔電器尤其是吸塵器是其主要營收來源，不過，近幾年來，萊克電氣一直試圖拓展其業(yè)務(wù)范圍，家電業(yè)務(wù)方面，萊克電氣目前有“LEXY 萊克”、“Jimmy 吉米”、“bewinch 碧云泉”、“SieMatic 西曼帝克”、“l(fā)excook 萊小廚”五大自主品牌，其中，萊克定位高端環(huán)境清潔、空氣凈化和個護產(chǎn)品品牌，主營線下渠道;吉米定位互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境清潔與個護產(chǎn)品品牌，主營線上銷售。碧云泉為凈水產(chǎn)品品牌，西曼帝克、萊小廚為廚電品牌。

延伸出來的凈水和廚電產(chǎn)品目前尚未有較大聲量，萊克在所擅長的清潔電器賽道中也面臨著“后來者”的壓力，以近幾年大火的“洗地機”為例，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2023年1-11月，洗地機銷量459萬臺，超過掃地機器人423萬臺，成為清潔行業(yè)新的冠軍，零售額112億元，同比增長23%，成為過去三年增長最快的清潔電器。在洗地機品牌銷售額占比中，萊克線上占比僅0.61%，線下市場以11.56%的份額排名第三，但是同比去年下滑3.55%。線下top20機型中，萊克占有五席，最暢銷機型為排名第5的S680，占席最多的是添可，有9個型號進入top20機型。

圖片來源萊克官網(wǎng)

背后正是近幾年清潔電器變化的縮影，從吸塵器到掃地機器人再到洗地機，清潔電器行業(yè)的更迭不可謂不快，也就是在這種快速更迭中，我們看到很多老牌企業(yè)逐漸被新興企業(yè)科沃斯、石頭科技、追覓等趕超。

家電業(yè)務(wù)之外，萊克于2021年設(shè)立子公司萊克新能源，并于2021年和2023年，先后收購上海帕捷、蘇州利華科技兩家公司，持續(xù)在新能源、汽車零部件等領(lǐng)域著力。

尋求新增長點的同時，萊克電氣也在有意弱化其過去非常依賴的ODM代工模式，在2023年，萊克電氣主動放棄了銷售數(shù)億元盈利水平較低的ODM業(yè)務(wù)。

劉雨欣認為，“萊克選擇優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，以應(yīng)對市場的變化，這是一種積極的應(yīng)對策略。隨著清潔電器行業(yè)的競爭加劇，價格戰(zhàn)愈發(fā)激烈，ODM業(yè)務(wù)的利潤空間相對較小，對于萊克電氣已在市場上占據(jù)一部分市場份額的企業(yè)來說，放棄ODM業(yè)務(wù)可以更好地聚焦于自主品牌的發(fā)展，提升公司的盈利能力和品牌形象?！?/p>

不過張毅對此持不同意見，他認為，“萊克放棄利潤比較低的ODM業(yè)務(wù)也未必是一個明智的選擇，因為ODM業(yè)務(wù)對于支撐它的營收是有極大的幫助的。要做到利潤的改善，更重要的還是從市場、產(chǎn)品、品牌三方面創(chuàng)新上去下功夫，從而獲得較好的發(fā)展?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，2022年1至12月份，萊克電氣的營業(yè)收入構(gòu)成中家電行業(yè)占比98.45%。2023年實施放棄ODM業(yè)務(wù)后還未有最新的數(shù)據(jù)公布，不過在2023年第三季度財報中，萊克電氣指出，2023 年前三季度，核心零部件業(yè)務(wù)尤其是新能源汽車零部件業(yè)務(wù)，繼續(xù)維持穩(wěn)步增長的態(tài)勢，在公司全部業(yè)務(wù)中的占比持續(xù)提升。

改革總是伴隨著陣痛，針對萊克電氣的一系列措施，劉雨欣認為，“多元化業(yè)務(wù)的拓展需要投入大量的研發(fā)和營銷資源，如果不能有效地控制成本和提高效率，可能會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生負面影響。綜合來看，萊克電氣采取的一系列措施具有一定的合理性和必要性，但也需要謹慎地評估風險和挑戰(zhàn)，并采取有效的策略來確保措施的實施效果?！?/p>