科大訊飛

新京報快訊（記者趙毅波）風(fēng)波之中的科大訊飛再遭知名學(xué)者質(zhì)疑。長江商學(xué)院終身教授、長江商學(xué)院創(chuàng)辦副院長薛云奎稱，在科大訊飛光鮮的增長背后，其實隱含了巨大的風(fēng)險。對此，科大訊飛今天在投資者關(guān)系平臺怒懟：按照作者的觀點和邏輯，就不會有像亞馬遜、特斯拉、京東等這樣的企業(yè)了。

科大訊飛為A股中的超大白馬股，被稱為人工智能第一股。8月29日，智慧財報發(fā)布《薛云奎：科大訊飛風(fēng)險巨大》，薛云奎在文中指出，科大訊飛的市值，目前已超過800億接近900億，算是今年表現(xiàn)最搶眼的一家高科技概念公司，在其光鮮的增長背后，其實隱含了巨大的風(fēng)險。

薛云奎稱，科大訊飛在經(jīng)營層面是一家快速增長但含金量不高的公司；在管理層面，是一家擴張很快但效率低下的公司；在財務(wù)層面，是一家擅長募資但卻不擅賺錢的公司；在業(yè)績層面，是一家大手筆花錢但股東回報率卻低下的公司。

薛云奎分析指出，科大訊飛成立于1999年，2008年在中小企業(yè)板上市，上市當(dāng)年拿到募集資金之后資產(chǎn)規(guī)模便達到5.97億?，F(xiàn)如今，這家公司的資產(chǎn)規(guī)模已然擴張到了104.14億。擴張的資金從何而來？一而再、再而三的向股東伸手，而且是定向伸手，這就是它的秘籍。

據(jù)薛云奎統(tǒng)計，科大訊飛分別于2011、2013、2015、2016、2017連續(xù)五年定向募集50億，2016年，又向銀行申請長期和短期借款6.76億。而公司在過去10年的累計盈利不過22.67億，累計現(xiàn)金分紅6.76億。

兩相比較，公司向股東和銀行要錢的能力要遠勝于其賺錢的能力。當(dāng)然，公司也很有可能目前還處于投資擴張期，未來或許可以給股東帶來豐厚的回報。也許，正因為有這個希望所在，才導(dǎo)致了目前股價的瘋狂上漲，這讓之前的投資人已然賺了個盆滿、缽滿。只不過，如果這一希望落空，一落千丈，后面的投資人就可能血本無歸了或空歡喜一場，薛云奎稱。

8月30日，科大訊飛對薛云奎的言論回應(yīng)稱，按照作者的觀點和邏輯，就不會有像亞馬遜、特斯拉、京東等這樣的企業(yè)了。以亞馬遜為例，其虧損近20年，估值卻達4800億美元就是其廣大投資者對其戰(zhàn)略和落地執(zhí)行能力的認可。

科大訊飛強調(diào)，凈利潤增長并非公司第一目標。

科大訊飛稱，公司2015年3月16日第三屆董事會第十次會議上，制定了用人工智能核心技術(shù)搶占國際領(lǐng)先制高點等三大重點任務(wù)，明確了在加大研發(fā)和市場投入的同時，不以當(dāng)前稅后利潤增長為第一目標，構(gòu)建公司長期競爭優(yōu)勢的發(fā)展戰(zhàn)略。

科大訊飛8月9日晚披露半年報顯示，上半年營業(yè)收入和毛利潤增速均超43%，但凈利潤同比下降58.11%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期降低60.09%。

近日，作為A股超大白馬股的科大訊飛股價出現(xiàn)離奇下跌。8月28日午后，科大訊飛股價跳水，一度下跌8%，盤中振幅12.22%，最終收跌6.57%，成交額高達117.87億元。8月29日，科大訊飛繼續(xù)下跌，直到今天方才小幅上漲。

編輯：倪雪瑩