在執(zhí)掌面板巨頭京東方A(000725.SZ)26年之后，王東升終于決定要退出一線了。

　　5月20日，京東方發(fā)布董事會(huì)換屆選舉公告。公告稱，公司董事長(zhǎng)王東升認(rèn)為京東方代際交替時(shí)機(jī)已成熟，提請(qǐng)不再參與下一屆董事提名。早在三年前，王東升就已將CEO之職交予陳炎順，對(duì)于CEO團(tuán)隊(duì)在過去三年復(fù)雜的全球競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上取得的成績(jī)，王東升亦予以了肯定。

　　對(duì)于上述董事長(zhǎng)交替等相關(guān)問題，京東方方面未向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者作出回復(fù)，僅表示一切以公司公告為準(zhǔn)。

　　記者了解到，在過去的26年里，京東方已經(jīng)取得了LCD面板完全國(guó)產(chǎn)化的成績(jī);目前，京東方生產(chǎn)的OLED面板已經(jīng)開始在部分國(guó)產(chǎn)高端手機(jī)上得到了大規(guī)模的應(yīng)用，但與三星等頭部廠商相比，無論是市場(chǎng)份額還是產(chǎn)品技術(shù)仍存在一定的差距。而換屆之后的京東方，是否依舊會(huì)沿襲過往高速擴(kuò)張的趨勢(shì)，值得業(yè)界關(guān)注。

　　打造千億帝國(guó)

　　在面板行業(yè)，王東升曾用一句極為知名的反問來描述國(guó)內(nèi)面板企業(yè)的價(jià)值：“如果沒有像京東方這樣的企業(yè)，華為、聯(lián)想、小米、魅族們得給牢牢掌握面板行業(yè)話語(yǔ)權(quán)的三星、LG、夏普這些日韓企業(yè)多貢獻(xiàn)多少營(yíng)收?”

　　1993年，時(shí)任北京電子管廠總會(huì)計(jì)師的王東升接手了這家處于困頓中的老牌國(guó)企，由于電子管技術(shù)已經(jīng)被行業(yè)新興的半導(dǎo)體所取代，此前北京電子管廠已經(jīng)連續(xù)虧損多年。王東升上任后，通過一系列的改造盤活了處于破產(chǎn)邊緣的北京電子管廠，其中登陸資本市場(chǎng)是其最重要的一項(xiàng)舉措，也為京東方后續(xù)的擴(kuò)張創(chuàng)造了有利的條件。

　　1997年，京東方成為北京第一家B股上市的公司，并成功募資3.5億元;四年后，京東方再次登陸A股，并通過連續(xù)多次的定增開啟了面板帝國(guó)的擴(kuò)張之路。

　　從今天的視角來看，彼時(shí)成功上市的京東方只能說擁有了一條不錯(cuò)的融資渠道，但打造千億面板帝國(guó)，其起點(diǎn)卻源于一次對(duì)海外企業(yè)的并購(gòu)。2003年，京東方成功以3.8億美元的價(jià)格收購(gòu)了韓國(guó)現(xiàn)代的面板業(yè)務(wù)，這場(chǎng)當(dāng)時(shí)中國(guó)政府所批準(zhǔn)的最大外購(gòu)案例成功為京東方帶來了世界領(lǐng)先的液晶面板生產(chǎn)技術(shù)。同樣是這一年，新興的液晶電視進(jìn)入中國(guó)，傳統(tǒng)的CRT電視開始給液晶電視讓位。

　　在收購(gòu)現(xiàn)代面板業(yè)務(wù)兩年之后，京東方自主研發(fā)建設(shè)的第5代面板生產(chǎn)線開始量產(chǎn)，這條生產(chǎn)線雖不是中國(guó)的第一條5代線，但卻讓國(guó)內(nèi)企業(yè)缺少自主液晶屏的時(shí)代步入歷史。

　　2009年8月，京東方的8.5代線在北京亦莊奠基，這則消息在當(dāng)時(shí)的面板行業(yè)引起極大的震動(dòng)。隨后，包括日本、韓國(guó)以及中國(guó)臺(tái)灣等國(guó)家和地區(qū)的面板龍頭開始紛紛攜最新產(chǎn)線進(jìn)入中國(guó)大陸建廠，其余的大陸面板廠商如華星光電等亦開始跟進(jìn)最新的高世代線，LCD面板進(jìn)入大規(guī)模國(guó)產(chǎn)化替代前夕。

　　2018年，京東方成都第6代柔性O(shè)LED生產(chǎn)線量產(chǎn)的面板開始搶奪原屬于三星、LG的高端手機(jī)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈告別“缺屏”歷史。

　　在王東升接手前，彼時(shí)的北京電子管廠在新技術(shù)的映襯下可以稱之為“一窮二白”;經(jīng)過26年的運(yùn)作后，即將離任的王東升留下的是一個(gè)年?duì)I收近千億的面板帝國(guó)，但與行業(yè)頂尖三星相比，京東方在營(yíng)收及凈利潤(rùn)上仍有不少差距，就最新的OLED面板而言，京東方追趕者的角色短期內(nèi)也難以改變。

　　從“圈錢”到“燒錢”

　　京東方飽受關(guān)注背后，除了其面板龍頭地位外，也與公司常年來大額燒錢、政府補(bǔ)貼居高不下有關(guān)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，京東方2018年政府補(bǔ)助一項(xiàng)就達(dá)到20.73億元，占期內(nèi)公司凈利潤(rùn)的比值為60.35%;2019年一季度，公司計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為7.18億元，占當(dāng)期凈利潤(rùn)的比值為68.31%。

　　在外界眼中，京東方自身業(yè)績(jī)起伏不定，新建產(chǎn)線投資巨大，公司利潤(rùn)又基本靠政府補(bǔ)貼所支撐，因此其發(fā)展模式屢屢遭到質(zhì)疑。但事實(shí)上，這種“圈錢”又“燒錢”的模式與面板行業(yè)本身的特性有極為密切的關(guān)系。

　　面板行業(yè)又被稱為半導(dǎo)體顯示行業(yè)，屬于泛半導(dǎo)體板塊，擁有投資數(shù)額大、技術(shù)難度高、行業(yè)壁壘深、產(chǎn)能爬坡長(zhǎng)、技術(shù)更迭快等特點(diǎn)。一系列特征就決定了面板廠商的“燒錢”特性，加之此前京東方曾多次在股市融資，尤其是2013年京東方460億元再融資計(jì)劃公布后，不少股民更是將其冠以“圈錢王”的稱號(hào)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自A股上市以來，京東方累計(jì)募集資金8次，募集資金總額超700億元，各項(xiàng)資金基本均用于京東方本身的產(chǎn)線擴(kuò)建等計(jì)劃。

　　單以超過700億元的募集資金總額來看，京東方卻有“圈錢之嫌”，但該數(shù)額若與其目前投建的第6代柔性O(shè)LED面板產(chǎn)線相比，又有些相形見絀。目前，京東方已經(jīng)在成都、綿陽(yáng)、重慶、福州興建了四條同規(guī)格的第6代柔性O(shè)LED面板產(chǎn)線，其單條產(chǎn)線投資額高達(dá)465億元，四條產(chǎn)線共計(jì)1860億元。而截至2019年2月底，京東方已有的、在建的、規(guī)劃中的生產(chǎn)線已經(jīng)多達(dá)14條，總投資額接近4500億元。也正因此，京東方在投建產(chǎn)線時(shí)往往會(huì)與地方政府進(jìn)行深度合作。

　　有業(yè)內(nèi)人士向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，面板企業(yè)巨額“燒錢”及高額補(bǔ)貼背后，關(guān)鍵還是緣于國(guó)內(nèi)對(duì)面板生產(chǎn)自主可控的需求;液晶面板本身處于消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈上游，從目前京東方等面板企業(yè)的“燒錢”成果來看，事實(shí)上促進(jìn)了國(guó)內(nèi)消費(fèi)電子制造產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，不能以單一企業(yè)的得失來評(píng)判其對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的帶動(dòng)作用。

　　押寶物聯(lián)網(wǎng)

　　通過連年的大額投資建廠，目前的京東方已經(jīng)在智能手機(jī)、筆記本電腦、平板電腦、電視、顯示器等液晶面板五大領(lǐng)域里出貨量排名第一。但由于面板行業(yè)本身周期性明顯，加之國(guó)內(nèi)高世代線產(chǎn)能大量釋放，目前液晶面板價(jià)格整體呈現(xiàn)出走低的態(tài)勢(shì)，這對(duì)于營(yíng)收來源較為單一的京東方影響明顯。

　　在經(jīng)歷了2017年的爆發(fā)式增長(zhǎng)后，2018年京東方前進(jìn)的腳步明顯放緩。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年京東方營(yíng)收971億元，同比增長(zhǎng)3.53%;歸母凈利潤(rùn)34.35億元，同比減少54.61%;其中端口器件貢獻(xiàn)營(yíng)收866.88億元，占比近九成，毛利率同比下滑5.87%;智慧醫(yī)工業(yè)務(wù)毛利率為59.14%，為各項(xiàng)業(yè)務(wù)最高，但其營(yíng)收占比僅為1.19%。另外，京東方近年來著重發(fā)展的智慧物聯(lián)業(yè)務(wù)營(yíng)收額也接近175億元，同比增幅為12.03%。

　　事實(shí)上，自2016年公司副董事長(zhǎng)陳炎順就擔(dān)任CEO之后，京東方就一直在推行物聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型。

　　在2018年的京東方全球創(chuàng)新伙伴大會(huì)上，陳炎順表示，預(yù)計(jì)2030年全球物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到14萬億美元，京東方將依托顯示與傳感核心技術(shù)，發(fā)展端口器件、智慧物聯(lián)、智慧醫(yī)工三大事業(yè)，優(yōu)化升級(jí)智慧端口產(chǎn)品，拓展物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)和專業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)在物聯(lián)網(wǎng)階段的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

　　陳炎順在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的布局也得到了王東升的支持。5月20日，即將離任的王東升在給京東方全體同仁的一封信中提到，不論遇到什么困難，公司堅(jiān)持物聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略不動(dòng)搖。也正因此，有業(yè)內(nèi)人士推測(cè)，陳炎順可能會(huì)成為王東升的接班人。