近期獨(dú)角獸基金掀起了一股全渠道銷售熱潮。經(jīng)歷過(guò)個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者兩輪產(chǎn)品營(yíng)銷后，獨(dú)角獸基金進(jìn)入募集尾聲，各家基金公司的產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù)也受到市場(chǎng)關(guān)注。6月20日的消息，6只獨(dú)角獸基金合計(jì)募集金額有望超過(guò)1000億元，遠(yuǎn)低于預(yù)期。

　　不過(guò)，上述諸項(xiàng)數(shù)據(jù)均來(lái)源于各渠道人士的反饋，未能從相關(guān)基金公司處獲得求證，可能會(huì)與實(shí)際情況存在偏差，一切以成立公告為準(zhǔn)。

　　值得注意的是，近期關(guān)于小米CDR發(fā)行遇阻的事情引起市場(chǎng)關(guān)注，證監(jiān)會(huì)向小米提出罕見(jiàn)的84個(gè)問(wèn)題，在發(fā)行CDR只差過(guò)會(huì)臨門一腳時(shí)小米被迫改了心意。這使得原定于6月19日上會(huì)，并且有望創(chuàng)下12天過(guò)會(huì)紀(jì)錄的小米CDR項(xiàng)目，暫且決定推遲發(fā)行。小米CDR+H兩地同步上市也將變更為先港股上市再回A股發(fā)行CDR的路徑。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)熱情低于個(gè)人

　　據(jù)記者了解，自6月11日起6只戰(zhàn)略配售基金開始募集。第一階段為6月11日至15日，面向個(gè)人投資者。第二階段6月19日面向全國(guó)社會(huì)保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金和職業(yè)年金等特定機(jī)構(gòu)投資者發(fā)售。

　　近期無(wú)論是手機(jī)APP或者短信，甚至是微信朋友圈里，每次一打開軟件先是看到獨(dú)角獸的圖片，稍微一點(diǎn)鏈接就會(huì)出現(xiàn)某某基金公司戰(zhàn)略配售基金的宣傳資料。除了各種手機(jī)APP外，各銀行以及券商的短信也是鋪天蓋地的襲來(lái)。股市投資者梁先生接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　在經(jīng)過(guò)多輪營(yíng)銷后，梁先生表示，最終還是沒(méi)忍住，買了華夏基金的一些份額，不過(guò)其數(shù)額不是很多。畢竟獨(dú)角獸基金封閉3年，流動(dòng)性比較差，很難判斷3年后會(huì)是什么情況。

　　對(duì)于市場(chǎng)投資者的擔(dān)憂，天相投顧基金評(píng)價(jià)中心負(fù)責(zé)人賈志表示，以新股配售為目標(biāo)的戰(zhàn)略配售基金，面臨階段性無(wú)新股可配的局面，只能配置高等級(jí)債券，對(duì)未來(lái)的盈利預(yù)期有影響。不過(guò)，市場(chǎng)低迷，持有偏債的產(chǎn)品，也是防御性投資，是合理的。

　　據(jù)了解，根據(jù)基金合同，這6只基金正是為了即將推出的CDR而特制的，主要參與境外上市企業(yè)發(fā)起CDR戰(zhàn)略配售及新經(jīng)濟(jì)IPO。DR（Depository Receipt，存托憑證），又稱存券收據(jù)或存股證，是指在一國(guó)證券市場(chǎng)流通的代表外國(guó)公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證，屬公司融資業(yè)務(wù)范疇的金融衍生工具。

　　而美國(guó)的存托憑證簡(jiǎn)稱ADR，簡(jiǎn)單說(shuō)，ADR是一種類似股票的投資工具。在現(xiàn)有法律限制的情況下，通過(guò)中間銀行購(gòu)買打包發(fā)售的流程，來(lái)打通境內(nèi)資金投資境外股票的道路。中國(guó)存托憑證簡(jiǎn)稱CDR，從原理上與ADR大體相同。有業(yè)內(nèi)人士透露，在機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購(gòu)之前，全市場(chǎng)6只戰(zhàn)略配售基金募集總額超過(guò)600億元。

　　其中，某銀行系基金公司旗下產(chǎn)品首日銷售火熱，募集前兩日便已逼近200億元關(guān)口。而從最新流出數(shù)據(jù)信息顯示，該基金首募可能突破250億元。華南區(qū)某基金公司，個(gè)人投資者銷售數(shù)據(jù)亦超過(guò)150億元。此次戰(zhàn)略配售基金銷售中，南熱北冷現(xiàn)象十分明顯，有部分基金公司個(gè)人銷售數(shù)據(jù)不足百億元。

　　某券商營(yíng)業(yè)部經(jīng)理接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，從目前的銷售情況來(lái)看，一些個(gè)人投資者申購(gòu)熱情非常高，個(gè)別投資者甚至用不同的賬戶滿額申購(gòu)300萬(wàn)元戰(zhàn)略配售基金，但也有一些個(gè)人投資者并不看好獨(dú)角獸基金。所以，對(duì)獨(dú)角獸基金的態(tài)度也是呈現(xiàn)看好和不看好兩種態(tài)度。

　　此外，各家基金公司高管和員工自購(gòu)也十分踴躍。其中，南方基金和招商基金兩家公司高管集體頂格認(rèn)購(gòu)，跟投的員工也不在少數(shù)。匯添富方面也有不少員工進(jìn)行了認(rèn)購(gòu)?；饦I(yè)內(nèi)人士表示，戰(zhàn)略配售基金封閉3年運(yùn)作，短期單一公司上市節(jié)奏變化不會(huì)對(duì)產(chǎn)品產(chǎn)生巨大影響，基金不僅投資CDR，還投資新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新型企業(yè)的IPO等，只要戰(zhàn)略配售的都可以參與，未來(lái)還會(huì)有很多標(biāo)的可供選擇。

　　據(jù)記者了解，這6只基金6月19日已經(jīng)完成對(duì)機(jī)構(gòu)的募集，目前正在最后的驗(yàn)資和備案階段，將有望在3至7天內(nèi)正式公告成立。此外，據(jù)券商業(yè)內(nèi)人士透露，按照監(jiān)管部門早先的窗口指導(dǎo)，這6只獨(dú)角獸基金完成募集后，隨后會(huì)拿到備案函，就可以公告成立。

　　前期或?qū)⒁詡渲脼橹?/span>

　　接近小米上市的中介人士介紹，雖然小米暫且推遲CDR的發(fā)行，但小米在港股上市進(jìn)程順利，目前已通過(guò)聆訊，最快7月初正式掛牌。彭博新聞社消息披露，小米預(yù)計(jì)7月9日在香港上市。此前有報(bào)道稱，中國(guó)快遞公司順豐控股的一家附屬公司也在磋商成為小米IPO基石投資者一事。6月20日晚間，順豐有關(guān)人士確認(rèn)，確實(shí)投了。

　　諾亞財(cái)富派投研部基金研究經(jīng)理王健偉表示，作為CDR首單，小米CDR發(fā)行的推遲在一定程度上會(huì)減緩戰(zhàn)略配售基金的建倉(cāng)節(jié)奏，但根據(jù)基金合同，此類基金還可參與創(chuàng)新企業(yè)IPO的戰(zhàn)略配售，小米CDR暫緩后還會(huì)有更多標(biāo)的可供選擇。

　　一券商業(yè)內(nèi)人士王先生表示，小米推遲A股發(fā)行CDR對(duì)CDR戰(zhàn)略資金的募集影響可能并不大。對(duì)于獨(dú)角獸基金建倉(cāng)的節(jié)奏也是一個(gè)逐步建立的過(guò)程，而不是一下子滿倉(cāng)持有單一公司。也是每發(fā)一個(gè)CDR獲配一個(gè)，即使沒(méi)有CDR可以配置的時(shí)候，也可以進(jìn)行固收配置，所以對(duì)運(yùn)作方面沒(méi)有太大影響。

　　不過(guò)，針對(duì)此次戰(zhàn)略配售基金的募集情況低于市場(chǎng)預(yù)期，業(yè)內(nèi)人士表示，其原因一是此前市場(chǎng)對(duì)其預(yù)期過(guò)高。二是今年以來(lái)，A股市場(chǎng)的表現(xiàn)使得很多個(gè)人投資者的投資熱情并不高。實(shí)際上，相對(duì)于今年其他基金的募集情況，戰(zhàn)略配售基金的成績(jī)已經(jīng)十分亮眼。

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，在6只戰(zhàn)略配售基金發(fā)售之前，除了1月發(fā)行的興全合宜募集規(guī)模超過(guò)300億元外，其余產(chǎn)品首募規(guī)模均未超過(guò)100億元。而在興全合宜發(fā)行當(dāng)時(shí)，A股市場(chǎng)還在上行階段，投資者熱情高漲。但自1月29日上證指數(shù)創(chuàng)下3587.03點(diǎn)的高位之后，市場(chǎng)一直處于震蕩下跌狀態(tài)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好也逐步降低。

　　與此同時(shí)，進(jìn)入4月份之后，受到貿(mào)易戰(zhàn)的影響，市場(chǎng)進(jìn)入疲弱期，基金的募集從那之后進(jìn)入低迷期。二季度以來(lái)，截至6月15日，基金不僅發(fā)行新產(chǎn)品數(shù)量、份額遠(yuǎn)低于一季度，可統(tǒng)計(jì)到的新發(fā)基金平均募集份額為8.92億份，也低于一季度平均13.88億份的水平。

　　在戰(zhàn)略配售基金發(fā)售之前，二季度以來(lái)發(fā)行的靈活配置型基金中，首募份額最高的產(chǎn)品也僅有19億份的規(guī)模。據(jù)某基金內(nèi)部人士表示，這其實(shí)也側(cè)面說(shuō)明了當(dāng)前的投資者越來(lái)越理性。與此同時(shí)，試點(diǎn)企業(yè)能否被市場(chǎng)接受、被投資者認(rèn)可，在很大程度上取決于公司上市后長(zhǎng)期持續(xù)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，也取決于公司能否為廣大投資者帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)，尤其取決于發(fā)行定價(jià)的合理性。

　　近期，有3家獨(dú)角獸企業(yè)陸續(xù)上市，市場(chǎng)表現(xiàn)不一。其中，藥明康德連續(xù)16個(gè)漲停后才開板，新股中簽者獲得的收益率超過(guò)500%；工業(yè)富聯(lián)連續(xù)3個(gè)漲停后開始連續(xù)下跌，新股走勢(shì)出乎市場(chǎng)預(yù)料。因此，接下來(lái)會(huì)有更多創(chuàng)新企業(yè)上市，也有更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過(guò)CDR回歸A股，不管投資者是通過(guò)何種形式參與其中，都應(yīng)理性投資。