［釘科技述評］本月18日，聯(lián)想集團發(fā)布截至2017年6月30日的第一財季報告。財報顯示，集團Q1營收為100.12億美元，同比下降0.4%；公司權益持有人應占虧損為7200萬美元，為六個季度以來首次虧損；除稅前虧損為6900萬美元，同比轉虧，去年同期溢利為2.06億美元。根據(jù)財報，集團第一財季毛利同比下降11%至13.65億美元，毛利率同比減少1.7%至13.6%。

對于這種表現(xiàn)，楊元慶先生或許早有預計，他曾表示：“如果不是脫了幾層皮的轉型，那就不叫轉型。聯(lián)想最近的財報可能不是很好，如果我們不是投資三波戰(zhàn)略，原本可以交出很好的財報，但是為了變革我們沒有猶豫?！比☉?zhàn)略，指的是今年4月楊元慶提出的電腦領域、手機業(yè)務和新型的智能設備和“設備+云”的模式，后者也被視作聯(lián)想未來的重點。

釘科技認為，聯(lián)想放眼未來、布局轉型是必須的，但如果處理得當，或許可以少脫“幾層”皮。

移動業(yè)務要有足夠定力，做好國內市場

聯(lián)想的改革，并不僅僅是針對新業(yè)務，比如，在移動業(yè)務方面就體現(xiàn)出了“大刀闊斧”四個字。不妨看一下本財季內聯(lián)想移動業(yè)務的具體表現(xiàn)：營收同比上升2%至17.46億美元，實現(xiàn)連續(xù)兩個季度的同比增長，利潤率同比增長2.2個百分點；虧損收窄，從去年同期的稅前虧損2.06億美元下降到1.29億美元。

或許正是收窄的虧損，讓聯(lián)想有聲稱2018財年移動業(yè)務扭虧為盈的底氣。楊元慶不忘提振士氣，他表示公司在智能手機業(yè)務持續(xù)改善，在拉丁美洲銷量按年增長 56.4%，西歐則按年增長 136.7%，而公司亦與美國 4 家電訊服務供應商合作推出其旗艦手機，相信未來數(shù)季美國市場將有強勁增長。

釘科技認為，多年積累的基礎以及在國外市場的表現(xiàn)都表明，聯(lián)想的智能手機業(yè)務其實有著扭虧為盈的可能，但仍需要注意以下兩點：

首先是要有足夠的定力。表現(xiàn)為兩個方面。一是在品牌和產品線層面。楊元慶曾表示：“未來品牌整合會進一步加強，Moto將會是我們未來智能手機的唯一品牌?！辈贿^，在推動這項工作的過程中，聯(lián)想的動作稍顯遲緩，這或許是“后遺癥”。聯(lián)想曾經有樂phone、聯(lián)想、樂檬、vibe、zuk、moto等，而且以低端產品為主，品牌調性和辨識度不強，同時使得聯(lián)想本身難以專注某些產品。在相當長的一段時間，品牌價值和影響力高于聯(lián)想手機本身的摩托羅拉，并未得到妥善處理。這也使得Moto品牌成為“唯一”后，還不足以支撐局面。

二是在人員和策略層面。去年末，聯(lián)想集團高級副總裁、原移動業(yè)務集團聯(lián)席總裁陳旭東將接替退休的高級副總裁王曉巖負責聯(lián)想全球服務業(yè)務。移動業(yè)務則由聯(lián)想集團公司高級副總裁喬健接手。去年中旬，陳旭東剛剛接替了劉軍，擔任聯(lián)想集團執(zhí)行副總裁、移動業(yè)務集團總裁、摩托羅拉移動管理委員會主席。其實，管理層變動的影響不在本身，而在相應改變的發(fā)展思路，頻繁變動的人事，與頻繁變動的發(fā)展方向，也使得聯(lián)想移動業(yè)務在產品和品牌方面不能專注。由此看來，聯(lián)想對于產品需要更加專注，對于戰(zhàn)略方向則要更有定力。

其次是要更加重視中國市場。移動業(yè)務的虧損收窄，貢獻主要在中國以外市場，數(shù)據(jù)顯示，其海外智能機出貨量為1100萬部，同比增長12.3%，而中國區(qū)的銷量沒有公布的原因，可能是因為數(shù)量太少。在幾次的對外發(fā)言中，楊元慶都沒有重點提及中國市場。但聯(lián)想也曾坦言中國市場的重要性，至少中國市場規(guī)模太過龐大，又是聯(lián)想的大本營所在。在全球手機市場緊縮的情況下，聯(lián)想依舊需要在國內“立足”，從而面臨可能的風險。

市場份額與利潤對PC業(yè)務同等重要

一方面，移動業(yè)務扭虧為盈還需要時間。另一方面，本財季報告顯示，聯(lián)想數(shù)據(jù)中心營收同比下跌11%至9.71億美元，稅前經營虧損為1.14億美元，相比去年的6400萬美元虧損擴大。從去年下半年開始，聯(lián)想讓數(shù)據(jù)中心業(yè)務擁有獨立的、端到端的全職全責，擁有專業(yè)的領導團隊和專門的銷售組織，并招聘大量人才以期待業(yè)績改善，但即便有效，也需要過程。

三大業(yè)務中，移動業(yè)務和數(shù)據(jù)中心業(yè)務表現(xiàn)，就使得PC業(yè)務在一定時間內將承受更大的壓力。從財報看，聯(lián)想PC所在的個人電腦和智能設備業(yè)務營收同比上升0.2%至70.05億美元，與去年基本持平。更具體一些。聯(lián)想PC出貨量下跌了6%達到1240萬部，再加上整個零部件成本的上升，削弱了這部分主營業(yè)務的盈利能力。

楊元慶曾公開表示，內存芯片成本持續(xù)上漲正全面削弱公司主要業(yè)務的利潤。此次價格上漲的持續(xù)時間是史無前例的，有些產品已漲價超過一年。楊元慶還表示，以前從未遇到過這樣的情況。內存等材料成本的上漲已經持續(xù)了幾個季度，雖然這對于三星或者英特爾這些半導體制造商來說是好事，但卻擠壓了聯(lián)想產品的利潤率，導致聯(lián)想第一財季虧損7200萬美元。

市場環(huán)境的改變，聯(lián)想無從左右，不僅是聯(lián)想，包括惠普、戴爾等都承受了材料成本上漲的壓力，但在釘科技看來，聯(lián)想是可以給自身創(chuàng)造轉機的。

聯(lián)想自去年就開始的從爭奪市場份額到以利潤優(yōu)先的PC戰(zhàn)略的轉型。這種轉型，對于聯(lián)想而言，或許只是部分正確。本財季內，主動舍棄低價值/低利潤訂單，讓聯(lián)想PC的平均單價同比實現(xiàn)了7%的提升，但是前文中的數(shù)據(jù)已經提到，PC總體營業(yè)額并未能獲得增長。

釘科技認為，對于PC業(yè)務，聯(lián)想要做的，是在市場份額與利潤獲取上尋求平衡：

市場份額的變化，會同時影響外界輿論的風向，而口碑，對聯(lián)想而言是重要的。在今年第一季度傳出聯(lián)想第一位置被惠普超越后，TrendForce數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度筆記本出貨量惠普繼續(xù)保持第一，出貨量925萬臺。聯(lián)想排第二名，出貨量805萬臺，市場份額20.1%，較第一季度僅增長0.3%。與此同時，伴隨聯(lián)想PC業(yè)務下滑和手機業(yè)務在國內不振，華為、小米推出PC產品就有可能蠶食聯(lián)想市場空間?？梢姴蛔非蠓蓊~，對于現(xiàn)在的聯(lián)想不完全適合，當前的市場環(huán)境并不允許聯(lián)想以這種高利潤的策略應對競爭對手挑戰(zhàn)。另外，聯(lián)想召回劉軍操盤PC業(yè)務，并與京東合作，力爭推動其年度在線銷售收入三年內達到800億元人民幣。劉軍的回歸，也是要先獲取份額，而不是優(yōu)先追求利潤。

聯(lián)想集團表示未來4年將投入12億美元于人工智能、大數(shù)據(jù)、VR/AR等項目。7月20日的聯(lián)想全球創(chuàng)新科技大會上，楊元慶也曾表示聯(lián)想會賭上身家性命去押注AI，通過“設備+云”與“基礎設施+云”模式賦能產業(yè)和行業(yè)。聯(lián)想的轉型，已經顯而易見。釘科技認為，轉型的同時，聯(lián)想同樣需要注重現(xiàn)有主營業(yè)務的表現(xiàn)。如果移動業(yè)務能更加注重中國市場，PC業(yè)務能實現(xiàn)市場份額與盈利的平衡，數(shù)據(jù)中心的業(yè)務改革能夠行之有效，保證從前的“護城河”安全，聯(lián)想的轉型或許才會更加順利。（釘科技原創(chuàng)，轉載務必注明出處）