文/藍(lán)鯨TMT 楊博丞

樂(lè)視的欠款風(fēng)波從未間斷。

樂(lè)視手機(jī)作為樂(lè)視資金危局“導(dǎo)火索”和“重災(zāi)區(qū)”，可謂是問(wèn)題重重。但是，樂(lè)視手機(jī)僅僅是樂(lè)視生態(tài)中的一個(gè)棋子，一棋害死全盤(pán)棋的例子在樂(lè)視的身上不斷上演。

樂(lè)視移動(dòng)引發(fā)的又一次危機(jī)

6月初，有消息稱(chēng)，位于北京市朝陽(yáng)區(qū)姚家園路的樂(lè)視大廈門(mén)前又聚集了很多討債的供應(yīng)商，而這次的目標(biāo)正是樂(lè)視手機(jī)。

據(jù)悉，6月1日中午，十余位供應(yīng)商在樂(lè)視大廳席地而坐，并不時(shí)高喊：“欠債還錢(qián)”。

6月5日，又有50余家供應(yīng)商聚集在樂(lè)視大廈外，向樂(lè)視移動(dòng)討要拖欠了半年多的費(fèi)用。

據(jù)悉，樂(lè)視移動(dòng)拖欠這50余家供應(yīng)商的款項(xiàng)累計(jì)達(dá)七八千萬(wàn)。談判進(jìn)行了一上午，樂(lè)視移動(dòng)給出的答復(fù)是“款項(xiàng)將會(huì)在2018年3月還清”。

由于不滿(mǎn)樂(lè)視回應(yīng)，6月6日上午，仍有大批供應(yīng)商身上貼著“樂(lè)視還錢(qián)”的字條前來(lái)要債。

而網(wǎng)上流傳的一份《樂(lè)視移動(dòng)趨區(qū)域25家提供商計(jì)提催款函》，本次前來(lái)討債的主要是為樂(lè)視手機(jī)做促銷(xiāo)活動(dòng)的廣告公司和為樂(lè)視手機(jī)做線(xiàn)下店建設(shè)的裝修公司。催款函顯示，樂(lè)視移動(dòng)對(duì)這些供應(yīng)商共有4654萬(wàn)元未結(jié)款，其中較高的未結(jié)款余額達(dá)583萬(wàn)元。

有供應(yīng)商表示，其從去年10月開(kāi)始就找樂(lè)視手機(jī)要債，可錢(qián)還是沒(méi)要來(lái)。一位活動(dòng)執(zhí)行和店面裝修服務(wù)提供商稱(chēng)，這已經(jīng)是他第六次來(lái)到北京催款了?！拔覀児驹谖辶€(xiàn)城市，被樂(lè)視手機(jī)欠款100多萬(wàn)，你說(shuō)怎么生存？”

昨日下午，A股上市公司明家聯(lián)合發(fā)布公告稱(chēng)，公司控股子公司北京金源互動(dòng)科技有限公司及控股孫公司北京金源互動(dòng)廣告有限公司，近日因廣告合同糾紛起訴樂(lè)視網(wǎng)及多家樂(lè)視系公司合計(jì)拖欠廣告款超6000萬(wàn)元。

拖延已成樂(lè)視一貫做法

從去年10月開(kāi)始，樂(lè)視以“公司內(nèi)部流程調(diào)整”為由拖延款項(xiàng)支付時(shí)間，直至11月，一則“樂(lè)視欠供應(yīng)商款項(xiàng)”的消息不脛而走，暴露出樂(lè)視手機(jī)的資金問(wèn)題。

直至此時(shí)，很多供應(yīng)商才明白，樂(lè)視已經(jīng)沒(méi)錢(qián)了。

自此，樂(lè)視手機(jī)成為了樂(lè)視本輪龐大資金危局的導(dǎo)火索。5月21日，賈躍亭針對(duì)裁員事件舉行了媒體溝通會(huì)，還特別提及：“樂(lè)視裁員主要集中在非上市體系，樂(lè)視手機(jī)資金不足是教訓(xùn)”。

雖然在危機(jī)爆發(fā)后不久，樂(lè)視賈躍亭發(fā)內(nèi)部信坦承公司存在資金問(wèn)題，并承諾在3-4個(gè)月內(nèi)解決這個(gè)問(wèn)題。但不料此事日益發(fā)酵，逐漸到了不可控的地步，甚至引發(fā)了多米諾效應(yīng)。

除了屢次傳出樂(lè)視融資難，甚至資金鏈斷裂的消息，包括樂(lè)視手機(jī)在內(nèi)的各個(gè)子生態(tài)也都受到不同程度的牽連，紛紛陷入了長(zhǎng)期的資金困局。

缺錢(qián)牽連眾多業(yè)務(wù)

距離賈躍亭辭去樂(lè)視網(wǎng)總經(jīng)理職務(wù)已時(shí)過(guò)半月，同時(shí)，這距其開(kāi)出的“處方” 也已時(shí)過(guò)半月。 

但是，他開(kāi)出的“處方”卻依然無(wú)效，還是導(dǎo)致了大批討債者的上門(mén)。而此前樂(lè)視網(wǎng)、樂(lè)視控股、樂(lè)視體育、樂(lè)視美國(guó)分公司等多個(gè)樂(lè)視系公司，以及樂(lè)視入股的酷派、易到等都被爆出大裁員。

“生態(tài)化反”即通過(guò)“內(nèi)容+終端+應(yīng)用”打通7個(gè)并不相關(guān)垂直業(yè)務(wù)，然后通過(guò)整合讓各個(gè)垂直業(yè)務(wù)相互發(fā)生“化學(xué)反應(yīng)”，最終形成樂(lè)視獨(dú)有的“生態(tài)圈”。

但是，就目前而言，在這7大生態(tài)中，已有一半生態(tài)區(qū)“淪陷”，涵蓋手機(jī)生態(tài)、內(nèi)容生態(tài)、體育生態(tài)、汽車(chē)生態(tài)這4大生態(tài)。

對(duì)于其生態(tài)中最大的導(dǎo)火索，樂(lè)視移動(dòng)來(lái)說(shuō)，似乎已到了被催債方逼到懸崖的感覺(jué)。

之前，面板供應(yīng)商信利電子、組裝供應(yīng)仁寶電腦、電線(xiàn)模組供應(yīng)商碩貝德，都拿到了樂(lè)視網(wǎng)子公司樂(lè)視致新的股份。樂(lè)視給出的承諾是，在2019年12月31日前，將樂(lè)視致新的股權(quán)重組進(jìn)入上市公司并向證監(jiān)會(huì)申報(bào)。 

因?yàn)橘Y金問(wèn)題，樂(lè)視的一些新品也未能如期發(fā)布，就這樣，樂(lè)視手機(jī)的正常市場(chǎng)節(jié)奏被打亂。這讓樂(lè)視手機(jī)錯(cuò)失了許多機(jī)會(huì)。

據(jù)賽諾公布的2017年一月份手機(jī)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)來(lái)看，2016末還是前十榜單成員的樂(lè)視手機(jī)，但今年一月份出貨量?jī)H為21萬(wàn)臺(tái)，同比大跌42.4%，銷(xiāo)售額跌幅也高達(dá)46.1%。

成也汽車(chē)，敗也汽車(chē)

2014年，網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)開(kāi)始受到資本青睞關(guān)注，資本的注入使得滴滴、Uber迅速崛起。在漫天的補(bǔ)貼之下，易到堅(jiān)持絕不補(bǔ)貼一分錢(qián)。

就這樣，易到原本的用戶(hù)開(kāi)始轉(zhuǎn)投滴滴、Uber。2015年10月，易到日訂單量持續(xù)低迷，萎縮到只有不到2萬(wàn)單，而當(dāng)時(shí)，滴滴日訂單量已超過(guò)700萬(wàn)。就在所有人都認(rèn)為易到要死之時(shí)，樂(lè)視出現(xiàn)了。

2015年10月，樂(lè)視雪中送炭，以7億美元收購(gòu)了易到70%的股權(quán)，樂(lè)視控股成為了易到的控股股東。

而后的易到在樂(lè)視的掌控之下，也開(kāi)始玩起了瘋狂補(bǔ)貼，發(fā)起了一場(chǎng)延續(xù)數(shù)月的“充一百返一百”的營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，得到了不少消費(fèi)者的買(mǎi)賬，易到也重新走回了網(wǎng)約車(chē)資本競(jìng)備的快車(chē)道上。

直至2016年底，易到被曝出司機(jī)提現(xiàn)困難、用戶(hù)打車(chē)難、拖欠供應(yīng)商貨款等問(wèn)題。加之此時(shí)，樂(lè)視在其他方面產(chǎn)生的負(fù)面更加重了業(yè)界對(duì)于易到的質(zhì)疑。

今年4月17日，周航打破了以往的沉默，鄭重地發(fā)了一則聲明，而這篇聲明中關(guān)乎易到，同時(shí)也關(guān)乎樂(lè)視?！皳?jù)我所知，易到當(dāng)前確實(shí)存在著資金問(wèn)題。而這個(gè)問(wèn)題最直接的原因是樂(lè)視對(duì)易到的資金挪用13億?！?/span>

同時(shí)，在聲明中，周航說(shuō)，希望樂(lè)視和賈躍亭先生，能夠妥善處理好易到的問(wèn)題。而針對(duì)周航發(fā)表的這篇聲明，易到用車(chē)官方和樂(lè)視官方均在4月17日晚間進(jìn)行了說(shuō)明。樂(lè)視控股隨即發(fā)文反擊。

而近期，又有消息人士稱(chēng)，易到副總裁葛琳已離職易到，藍(lán)鯨TMT就此詢(xún)問(wèn)易到方面，但截至發(fā)稿前未得到任何回應(yīng)。

今日，賈躍亭宣布將出任樂(lè)視全球汽車(chē)生態(tài)董事長(zhǎng)一職。樂(lè)視汽車(chē)生態(tài)主要包括樂(lè)視控股旗下的樂(lè)視汽車(chē)（Lesee）、易到以及從事汽車(chē)共享的零派樂(lè)享等業(yè)務(wù)，而樂(lè)視汽車(chē)生態(tài)董事長(zhǎng)一職曾長(zhǎng)期空缺。

此外，在Faraday Future（簡(jiǎn)稱(chēng)FF）方面，賈躍亭近期或?qū)⒊鋈蜦F全球董事長(zhǎng)。

這一系列動(dòng)作意味著，賈躍亭接下來(lái)將把絕大部分精力都會(huì)投入到造車(chē)這一飽受爭(zhēng)議的冒險(xiǎn)當(dāng)中。

今年5月，賈躍亭已經(jīng)將上市公司樂(lè)視網(wǎng)總經(jīng)理之職交給樂(lè)視電視負(fù)責(zé)人梁軍，自己僅擔(dān)任樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)一職。

同時(shí)，有消息稱(chēng)，賈躍亭已出售了美國(guó)電動(dòng)汽車(chē)公司Lucid Motors的股份，他所持的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目“世茂工三”也在尋找買(mǎi)家之中。對(duì)于出讓“世茂工三”資產(chǎn)來(lái)發(fā)展汽車(chē)業(yè)務(wù)，也不足為奇。

打造生態(tài)之前要有好產(chǎn)品

樂(lè)視的每個(gè)投資，每個(gè)收購(gòu)，都顯得野心十足。除了視頻領(lǐng)域，樂(lè)視所布局的電視、手機(jī)、汽車(chē)、金融等領(lǐng)域，都已有龐大巨頭與此競(jìng)爭(zhēng)，而樂(lè)視在這些領(lǐng)域的布局顯得倉(cāng)促而混亂。

一家公司的立足之本是擁有一個(gè)好產(chǎn)品，其次是擁有一個(gè)好的商業(yè)模式，我們不否認(rèn)樂(lè)視的商業(yè)模式，做生態(tài)是正確的選擇，但它的前提是要有一個(gè)極致的產(chǎn)品。產(chǎn)品好比宇宙中的太陽(yáng)，而生態(tài)好比宇宙中所有的星球。

大步擴(kuò)展業(yè)務(wù)，最后帶來(lái)的就是失去競(jìng)爭(zhēng)力，PPT雖可引來(lái)投資者和用戶(hù)，但沒(méi)有極致產(chǎn)品作為支撐，再好看的PPT也只能無(wú)濟(jì)于事。

因此，樂(lè)視這樣所做，它搭建的“生態(tài)”只有框架，而沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)內(nèi)容。虛假生態(tài)下的“生態(tài)化反”，也就變成了非上市業(yè)務(wù)與上市業(yè)務(wù)瘋狂的關(guān)聯(lián)交易。

樂(lè)視網(wǎng)“缺血”，子公司來(lái)救

雖然，樂(lè)視在外界飽受各種聲音的評(píng)價(jià)，但在其內(nèi)部，可謂精通各項(xiàng)“技能”。為何這么說(shuō)，源來(lái)樂(lè)視即便在虧損之下，仍能保住上市公司盈利，使得其股票不被退市。

拆東墻補(bǔ)西墻的做法就這樣被樂(lè)視以現(xiàn)實(shí)版演繹著。

但是，樂(lè)視最核心的要害就是他的上市公司——樂(lè)視網(wǎng)。因?yàn)樯鲜泄疽倭⒉坏?，則意味著樂(lè)視還有盈利增長(zhǎng)空間，能夠維持自身運(yùn)轉(zhuǎn)。一旦樂(lè)視網(wǎng)倒掉，那么一切都將一無(wú)所有?？梢赃@么比喻他們之間的關(guān)系，樂(lè)視的其他細(xì)分業(yè)務(wù)是樹(shù)枝，而樂(lè)視網(wǎng)則是樹(shù)干。

因此，子公司成為了母公司樂(lè)視網(wǎng)的“血庫(kù)”，當(dāng)母公司危在旦夕之際，緊急為其輸血，子公司最終成為“墊背者”。

目前。樂(lè)視網(wǎng)的資金壓力依然很大，其實(shí)際控制人賈躍亭所持樂(lè)視網(wǎng)的股票質(zhì)押比例達(dá)到97.2%，共持有樂(lè)視網(wǎng)5.12億股，占比25.67%。而在2016年年末，賈躍亭才質(zhì)押了6.14億股，占總持股數(shù)6.83億股的89.9%。

股票質(zhì)押通常是上市公司股東融資的手段之一，質(zhì)押股份越高說(shuō)明資金短缺越嚴(yán)重。賈躍亭股票質(zhì)押率已達(dá)到頂峰，說(shuō)明樂(lè)視的資金已嚴(yán)重緊缺。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去的三年里，賈躍亭和賈躍芳質(zhì)押股權(quán)達(dá)三十多次。而經(jīng)過(guò)梳理發(fā)現(xiàn)，賈躍亭質(zhì)押的一半以上都是質(zhì)押率較低的鎖定股。

由于流通股的股價(jià)浮動(dòng)，資金方控制風(fēng)險(xiǎn)的辦法是，根據(jù)一定的履約保障比對(duì)股價(jià)設(shè)定預(yù)警和止損線(xiàn)。同時(shí)，賈躍亭并非一次全部將質(zhì)押，說(shuō)明其還有一定的補(bǔ)倉(cāng)空間，尚有回旋余地。

對(duì)于樂(lè)視的非上市體系，諸如樂(lè)視體育、易到等，孫宏斌秉持的原則是“該賣(mài)的賣(mài)，該合作的合作”。在孫宏斌看來(lái)，將來(lái)樂(lè)視就是上市公司和汽車(chē)兩部分，樂(lè)視汽車(chē)賈躍亭該怎么弄怎么弄，其他的，“該賣(mài)的賣(mài)掉”。 

在發(fā)布會(huì)上，賈躍亭宣布，未來(lái)樂(lè)視只有兩個(gè)生態(tài)體系——上市公司體系、汽車(chē)體系，而其他業(yè)務(wù)都會(huì)合并到上市公司。

賈躍亭表示，上市公司和汽車(chē)資金從來(lái)沒(méi)有有過(guò)關(guān)聯(lián)，僅其個(gè)人資金有。他表示，上市公司的資金是完全封閉的，上市公司和非上市公司之間有一些關(guān)聯(lián)交易，去年大概100多億。 

如今，或許只有樂(lè)視的新金主融創(chuàng)對(duì)樂(lè)視的頑疾最為清楚。也或許是孫宏斌看出了樂(lè)視的癥結(jié)所在。

這也是為什么，在其入資樂(lè)視后要推動(dòng)樂(lè)視將上市業(yè)務(wù)與非上市業(yè)務(wù)逐漸區(qū)分隔離，使樂(lè)視逐漸“去生態(tài)化”。同時(shí)，賈躍亭也宣布樂(lè)視考慮放棄非上市業(yè)務(wù)子公司的控股權(quán)。

賈躍亭去任、樂(lè)視去生態(tài)化、隔離上市業(yè)務(wù)與非上市業(yè)務(wù)，這些或許都是孫宏斌的主意，讓樂(lè)視重回正軌專(zhuān)注做產(chǎn)品才是他正想要的。