[丁科技觀察] 新年伊始，家居巨頭紅星美凱龍就迎來(lái)巨變。據(jù)該公司公告，近期紅星美凱龍股東結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，除了阿里巴巴系公司以以可交債換股的方式入股約10%之外，其控股股東變更為建發(fā)股份，公司實(shí)際控制人將變更為廈門(mén)市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。

來(lái)源：紅星美凱龍官網(wǎng)

1月13日，紅星美凱龍和建發(fā)股份簽署了《股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》。根據(jù)建發(fā)股份后續(xù)披露的公告，建發(fā)股份擬現(xiàn)金收購(gòu)美凱龍29.95%的股份，每股價(jià)格定為4.82元/股，轉(zhuǎn)讓價(jià)款總額合計(jì)62.86億元。很顯然，隨著控股股東的變更，紅星美凱龍也迎來(lái)了新的發(fā)展周期。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，紅星美凱龍2022年前三季度營(yíng)收同比下滑7.67%至104.84億元，歸母凈利潤(rùn)同比下滑36.17%至13.18億元。從單季度來(lái)看，2022年第三季度，紅星美凱龍營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比分別下滑8.42%、47.25%，延續(xù)了二季度營(yíng)收、利潤(rùn)雙降的態(tài)勢(shì)，資產(chǎn)負(fù)債率為56.85%。

當(dāng)然，家居行業(yè)的低迷并不只是影響紅星美凱龍一家，居然之家、國(guó)美、蘇寧等有關(guān)企業(yè)近年來(lái)也深陷低迷。例如，2022年前三季度，居然之家營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)均有所下滑，分別為94.29億元、15.35億元，分別下降3.84%、10.27%，利潤(rùn)下滑明顯。國(guó)美則頻頻傳出破產(chǎn)傳聞，多次依靠黃光裕出售股份“輸血”來(lái)緩解資金短缺問(wèn)題。2022年蘇寧雖然在減虧上有所成效，但整體營(yíng)收和利潤(rùn)也都依然處于下滑通道。

在這樣的背景下，居然之家找到新的“靠山”無(wú)疑是一大利好。公開(kāi)資料顯示，建發(fā)股份是以供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為雙主業(yè)的現(xiàn)代服務(wù)型企業(yè)，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7078.44億元人民幣，稅后凈利潤(rùn)109.63億元人民幣。2022年前三季度，建發(fā)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5645.76億元，同比增長(zhǎng)19.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)35.76億元，同比增長(zhǎng)5.67%。可以看到，新控股股東的實(shí)力，十分雄厚。

來(lái)源：建發(fā)股份官網(wǎng)

通過(guò)梳理建發(fā)股份對(duì)外釋放的信息可以發(fā)現(xiàn)，媒體表示建發(fā)股份控股紅星美凱龍有著明確的目的：首先，是建發(fā)股份向消費(fèi)品領(lǐng)域拓展的需求。其次，與建發(fā)股份的汽車業(yè)務(wù)有一定關(guān)聯(lián)度，紅星美凱龍商場(chǎng)作為高端品牌聚集地，符合新能源汽車展示中心的需求。第三，建發(fā)股份自2022年開(kāi)始拓展海外高端家電代理業(yè)務(wù)，開(kāi)始進(jìn)入居住全場(chǎng)景供應(yīng)鏈服務(wù)領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)高端家電品牌將與建發(fā)股份、紅星美凱龍展開(kāi)戰(zhàn)略合作，實(shí)現(xiàn)家居、家電的一體化需求。

房地產(chǎn)、新能源汽車、全場(chǎng)景供應(yīng)鏈服務(wù)、家居家電一體化……這些關(guān)鍵詞的背后，無(wú)不蘊(yùn)藏著巨大的市場(chǎng)空間。建發(fā)股份如果可以盤(pán)活紅星美凱龍的資源，并與自身房地產(chǎn)、供應(yīng)鏈等優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)形成協(xié)同，那么確實(shí)可以達(dá)成雙贏的結(jié)果。

觀察來(lái)看，找到國(guó)資背景的巨頭作為控股股東，紅星美凱龍?jiān)谀鎰?shì)中已基本順利上岸，無(wú)論是現(xiàn)實(shí)的債務(wù)還是未來(lái)的業(yè)務(wù)，都不是難解的問(wèn)題。那么，對(duì)于紅星美凱龍身后的居然之家們來(lái)說(shuō)，“老大的順利上岸又意味著什么呢？

在丁科技網(wǎng)看來(lái)，居然之家們很難淡定對(duì)待紅星美凱龍的這次“升級(jí)”行動(dòng)。一方面，如果他們沒(méi)有以資本為紐帶的戰(zhàn)略布局新動(dòng)作，未來(lái)在競(jìng)爭(zhēng)中必然顯得勢(shì)單力薄，很難和背靠房地產(chǎn)巨頭的紅星美凱龍抗衡；另一方面，如果像紅星美凱龍一樣引入新股東和實(shí)控人，意味著公司控制權(quán)的更迭，這樣的斷舍離魄力并不是所有企業(yè)都具備的。當(dāng)然，戰(zhàn)略的協(xié)同未必需要更改控股股東，但僅僅是資本上的松散聯(lián)系，肯定無(wú)法和建發(fā)股份控股紅星美凱龍一樣相提并論。

總之，家居零售行業(yè)因?yàn)榧t星美凱龍的這次巨變，將產(chǎn)生重大影響，新的合縱連橫有望徐徐拉開(kāi)大幕，而新一輪的競(jìng)爭(zhēng)淘汰賽也將加速上演。（丁科技網(wǎng)原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明來(lái)源：丁科技網(wǎng)）