[釘科技觀察]盡管面板企業(yè)都在努力避免產(chǎn)業(yè)周期性波動對業(yè)績的干擾，但客觀來看，這種影響還是存在的。

在結(jié)束近兩年的漲價周期后，面板產(chǎn)業(yè)掉頭向下的趨勢明顯。媒體報道顯示，自2021年6月以來，TV面板價格到2022年6月已下行了13個月，IT面板價格下行也有半年至三個季度。在這樣的大背景下，面板企業(yè)的業(yè)績自然承壓。

日前，半導(dǎo)體顯示巨頭TCL科技披露業(yè)績預(yù)告，2022年上半年，該公司實現(xiàn)營收840億元-855億元，較上年同期增長13%-15%，歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計達(dá)6.5億元-7.5億元，同比下滑89%-90%。

在2021年高基數(shù)基礎(chǔ)上，TCL科技取得這樣的業(yè)績表現(xiàn)其實相當(dāng)不易。據(jù)TCL科技2021年年報，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入1635.4億元，同比增長113.3%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤100.6億元，同比增長129.2%。

值得注意的是，雖然面板業(yè)務(wù)承壓，但TCL科技依然能夠較好地完成對業(yè)績的調(diào)控，因為其并購的TCL中環(huán)已經(jīng)擔(dān)當(dāng)“第二增長曲線”的角色，甚至可以說是TCL科技的新增長引擎。

主營新能源光伏和半導(dǎo)體材料產(chǎn)業(yè)的TCL中環(huán)，2022年上半年預(yù)計營收310億元-330億元，比上年同期增長75.69%-87.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤28.5億元-30.5億元，比上年同期增長92.57%-106.8%。

從數(shù)據(jù)上看，2022年上半年TCL中環(huán)的營收，大約可以占TCL科技總營收的40%，并且在利潤方面，則更加貢獻(xiàn)良多。正是得益于TCL中環(huán)在利潤上的出色表現(xiàn)，才對沖了半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)在利潤上的低迷表現(xiàn)。數(shù)據(jù)來看，2022年上半年，TCL中環(huán)歸屬于上市公司股東的凈利潤（28.5億元-30.5億元）是TCL科技（6.5億元-7.5億元）的4倍左右。

對比2021年來看，2022年上半年TCL中環(huán)對TCL科技的營收和利潤貢獻(xiàn)更大。2021年，TCL中環(huán)實現(xiàn)營業(yè)總收入411億元，同比增長115.7%；歸母凈利潤40.3億元，同比增長270.03%。數(shù)據(jù)來看，2021年TCL中環(huán)營收占TCL科技營收的比重為25.1%，歸母凈利潤占比約為40%。

總之，TCL科技通過多元相關(guān)的產(chǎn)業(yè)布局，實現(xiàn)了對公司業(yè)績的良好調(diào)控，在很大程度上對沖了面板產(chǎn)業(yè)周期性波動的負(fù)面影響。從光伏、半導(dǎo)體材料，到半導(dǎo)體顯示、智慧終端，TCL產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化的布局，在為其構(gòu)建強(qiáng)大的競爭壁壘的同時，也打造了可靠的風(fēng)險屏障。（釘科技原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明來源：釘科技網(wǎng)）