[釘科技觀察] 在個人按摩儀市場，SKG和倍輕松是直接競爭對手，并且二者也是近年來在個人健康穿戴產(chǎn)品市場表現(xiàn)非常出色的公司。那么，從這兩家公司的實力看，誰才是按摩儀行業(yè)的龍頭老大呢？

日前，《釘科技》注意到，SKG運營主體“未來穿戴健康科技股份有限公司”向創(chuàng)業(yè)板遞交的IPO申請獲深交所受理。根據(jù)招股書，可以看到SKG的一些業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年，SKG營收分別為7.9億元、9.9億元和10.6億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2.1億元、1.4億元和1.3億元，基本態(tài)勢是“增收不增利”。

再看倍輕松。根據(jù)該公司2021年度財報顯示，2020、2021年的營收分別為8.3億元和11.9億元；歸屬于上市公司股東凈利潤分別為0.7億元和0.9億元。2021 年營業(yè)收入和凈利潤增幅分別為43.93%、29.92%。

圖：倍輕松2021營收利潤情況

整體來看，2021年SKG的營收規(guī)模不及倍輕松，但凈利潤規(guī)模要高于后者。不過，需要看到，2021年倍輕松的營收和利潤都處于兩位數(shù)的增長狀態(tài)，而SKG的營收增長幅度很小，并且凈利潤規(guī)模處于下滑狀態(tài)。

在銷售費用方面，2021年倍輕松達到4.8億元，同比大增45.6%，占營收比重達到40.3%。SKG招股書則顯示，2019-2021年，SKG銷售費用分別是1.02億元、2.1億元和2.15億元，占營收的比例分別是12.93%、21.21%和 20.24%。其中，報告期內(nèi)，公司銷售費用中的市場推廣及廣告宣傳費金額分別占銷售費用的比重分別為54.53%、78.88%及75.02%。

可以看到，兩家企業(yè)的銷售費用都比較高，但聘請王一博為代言人的SKG，銷售費用占營收的比重卻大幅低于倍輕松，原因何在呢？

《釘科技》注意到，SKG的銷售費用主要花在了市場推廣及廣告宣傳方面，而倍輕松之所以銷售費用更高，是因為其采用的銷售模式主要為直銷模式。

圖：未來穿戴公司2021年主要財務(wù)指標

在倍輕松財報中，其這樣解釋：報告期內(nèi)，公司銷售費用率較高，且高于可比公司，主要系銷售模式存在差異。公司直銷比例較大，在直銷渠道下，公司線上平臺的推廣費和線下門店的租賃費、銷售人員的薪酬支出較大，銷售費用率隨之較高，而可比公司直銷比例相對較低，銷售費用率也隨之較低。

從研發(fā)來看，2019-2021年，SKG研發(fā)費用分別為2275.49萬元、4714.06萬元和7472.59萬元，占營收的比例分別為2.87%、4.76%和7.05%。倍輕松2020年、2021年研發(fā)費用分別3689萬元和4720萬元，占營收比重分別為4.5%和4%。研發(fā)投入方面，SKG無論是投入規(guī)模還是投入強度，都比倍輕松要高。

總體來看，SKG和倍輕松的實力在伯仲之間，沒有一方對另一方形成壓倒性優(yōu)勢。不過值得注意的是，SKG目前的品牌形象大有“毀譽參半”的趨勢：一方面，通過聘請王一博這樣的明星做代言，大大提升了對年輕用戶群體的覆蓋度；另一方面，新浪科技等媒體對SKG關(guān)于“假洋貨”“常年打醫(yī)療器械擦邊球”的報道，也影響了其產(chǎn)品和品牌形象。

《釘科技》認為，個人按摩儀乃至健康可穿戴設(shè)備市場方興未艾，品牌競爭格局遠未到固化的時候，可以預(yù)見未來將有更多品牌進入這一市場，行業(yè)也會制定和實施更加規(guī)范嚴苛的產(chǎn)品標準，真正的行業(yè)一哥將在優(yōu)勝劣汰的市場進化中涌現(xiàn)出來。（釘科技原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明來源：釘科技網(wǎng)）