[釘科技述評(píng)] 最近,創(chuàng)意小家電企業(yè)小熊電器的股價(jià)跌跌不休,股價(jià)較去年高點(diǎn)幾近腰斬。由此,這家創(chuàng)意小家電企業(yè)的未來發(fā)展前景,也被外界關(guān)注。

一些觀點(diǎn)認(rèn)為,小熊電器發(fā)展堪憂,資本市場(chǎng)的表現(xiàn)已經(jīng)對(duì)此做出了判斷。不過,釘科技認(rèn)為,就目前的發(fā)展?fàn)顩r來看,下這樣的結(jié)論還為時(shí)尚早。

從2020年的業(yè)績(jī)來看,小熊電器的表現(xiàn)還是非常驚艷的。1月26日,小熊電器發(fā)布2020年度業(yè)績(jī)預(yù)告,預(yù)計(jì)2020年全年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)4.02億元至4.56億元,同比增長(zhǎng)50%至70%。;公司銷售收入,同比增長(zhǎng)30%-40%。

釘科技認(rèn)為,在大家電市場(chǎng)深度萎靡、廚房小家電行業(yè)增長(zhǎng)緩慢的大背景下,小熊電器這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn),應(yīng)該說非常出色。

外界質(zhì)疑的一點(diǎn)在于,小熊電器在2020年第四季度增速明顯放緩。釘科技認(rèn)為,這方面是客觀事實(shí)。對(duì)此,小熊電器的解釋是:

公司四季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),比此前預(yù)算偏低一些,但并沒有很大偏離,仍然處于一個(gè)正常的范圍。其中,收入端增速環(huán)比放緩,一方面因?yàn)槭苌习肽暌咔橛绊懖糠制奉愄崆跋M(fèi),整個(gè)行業(yè)2020年雙十一、雙十二的爆發(fā)力度弱于往年。另一方面,因2019年8月公司上市時(shí)推廣力度較大,使得當(dāng)年四季度收入和利潤(rùn)都很好,從而同比基數(shù)較高。

釘科技認(rèn)為,判斷一家企業(yè)的發(fā)展前景,要看兩個(gè)基本面:一是行業(yè)大勢(shì),即所在的行業(yè)賽道處于增長(zhǎng)期還是萎縮期;二是市場(chǎng)地位,即企業(yè)在行業(yè)中處于怎樣的位置。

目前來看,小家電仍是家電業(yè)為數(shù)不多的增長(zhǎng)高地和利潤(rùn)高地,依然有較大的發(fā)展空間。根據(jù)中怡康推總數(shù)據(jù),廚房電器及生活家用電器的市場(chǎng)規(guī)模逐年擴(kuò)大,龐大的市場(chǎng)需求和低飽和率將保證市場(chǎng)長(zhǎng)期快速增長(zhǎng)。

小熊電器目前在小家電市場(chǎng)處于領(lǐng)先位置,雖然整體體量還不如蘇泊爾、九陽(yáng)、美的這樣的巨頭,但上述巨頭的優(yōu)勢(shì)品牌基本集中在電飯煲、豆?jié){機(jī)、鍋具等幾個(gè)品類上,而小熊則在很多細(xì)分品類領(lǐng)跑行業(yè)。

值得注意的是,小熊的增長(zhǎng)很迅速,近兩來營(yíng)收都保持著30%以上的增速,而且盈利能力比傳統(tǒng)小家電巨頭更強(qiáng)。例如,2019年,小熊電器的毛利率為34.26%,高于營(yíng)收近200億的小家電企業(yè)蘇泊爾3個(gè)百分點(diǎn),以及整個(gè)白色家電行業(yè)6個(gè)百分點(diǎn)。

其實(shí),小熊的崛起,也引發(fā)了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的關(guān)注。日前,美的集團(tuán)董事長(zhǎng)方洪波就對(duì)美的小家電提出了更高的要求,認(rèn)為美的小家電業(yè)務(wù)面臨的不是發(fā)展問題,而是生存問題。

在釘科技看來,這樣的評(píng)價(jià)實(shí)際上是要發(fā)起新一輪變革的前兆,美的小家電會(huì)在商業(yè)模式、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、行業(yè)規(guī)則、機(jī)制體制、產(chǎn)品形態(tài)、新業(yè)態(tài)、管理等各個(gè)層面進(jìn)行迭代。而讓美的小家電如此有危機(jī)感,小熊電器的崛起,必然是一個(gè)重要因素。

所以,綜合來看,小熊電器發(fā)展的基本面沒有太大問題。不過,釘科技認(rèn)為,接下來小熊電器也需要做更多的創(chuàng)新迭代,比如一直被人詬病的研發(fā)投入問題——研發(fā)投入占比低于營(yíng)銷投入占比;比如SKU擴(kuò)張過快的問題——中怡康數(shù)據(jù)也顯示,精準(zhǔn)選品非常重要,否則容易掉入發(fā)展陷阱。

此外,釘科技認(rèn)為,面的美的這樣的巨頭大力度的迭代變革,小熊電器恐怕也需要做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備,畢竟巨頭一旦蘇醒,整個(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局恐怕會(huì)迎來新一輪重構(gòu)。(釘科技原創(chuàng),轉(zhuǎn)載務(wù)必注明來源:釘科技網(wǎng))