[釘科技述評(píng)] 日前,廚電龍頭企業(yè)老板電器發(fā)布了2019年財(cái)報(bào)?？傮w來(lái)看,由于前幾年增長(zhǎng)迅猛,對(duì)比來(lái)看2019年老板電器的業(yè)績(jī)表現(xiàn)談不上有多驚艷。

具體來(lái)看,2019年老板電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)收77.61億元,同比增長(zhǎng)4.52%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15.9億元,同比增長(zhǎng)7.89%。釘科技認(rèn)為,在廚電行業(yè)整體下行的背景下,老板電器取得營(yíng)收、利潤(rùn)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng),也屬不易。

當(dāng)然,沒(méi)有對(duì)比就沒(méi)有傷害。據(jù)釘科技了解,2010年-2017年,老板電器年均保持兩位數(shù)的高速增長(zhǎng),8年來(lái)銷(xiāo)售收入復(fù)合增長(zhǎng)率28.8%,凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率43.8%。

2018年是一個(gè)分水嶺。釘科技了解到,2018年老板電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)收74.25億元,同比增長(zhǎng)5.81%;凈利潤(rùn)為13.28億元,同比下降了5.56%。也就是說(shuō),2018-2019年,老板電器營(yíng)收、利潤(rùn)正式結(jié)束了高增長(zhǎng),進(jìn)入低幅增長(zhǎng)甚至震蕩發(fā)展的新階段。

進(jìn)入2020年,受疫情影響,老板電器業(yè)績(jī)更加低迷。據(jù)財(cái)報(bào)披露,一季度老板電器收入同比下降23.7%。不過(guò)聊以自慰的是,老板電器比大多數(shù)行業(yè)企業(yè)的境況要好。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,一季度廚電零售額同比下滑40.5%,行業(yè)降幅高于老板電器收入降幅。

廚電行業(yè)的其他企業(yè)也遭遇業(yè)績(jī)壓力,華帝就預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)同比下滑60%-70%。無(wú)論怎樣,廚電低增長(zhǎng)時(shí)代都已然到來(lái),老板電器又該如何面對(duì)呢?釘科技注意到,大力拓展工程渠道市場(chǎng)成為老板電器的重要因應(yīng)策略。

中泰證券披露稱(chēng),2019年分渠道看,工程創(chuàng)新渠道高增:預(yù)計(jì)工程、創(chuàng)新、電商、零售、其他(海外+名氣)占比分為20%、6%、29%、43%、2%,同比+90%、+50%、0%、-10%左右、+10%以上。

從比重來(lái)看,占比43%的零售渠道仍是老板電器最主要的渠道,但同時(shí)也是唯一出現(xiàn)下滑的渠道。奧維云網(wǎng)線下數(shù)據(jù)顯示,2019年吸油煙機(jī)、燃?xì)庠?、消毒柜零售額同比下滑11.4%、8.5%、18.1%。

而工程渠道成為老板電器僅次于零售和電商的第三大渠道,但2019年電商渠道處于0增長(zhǎng)的狀態(tài),而工程渠道增長(zhǎng)高達(dá)90%。照此趨勢(shì),工程渠道很可能超越電商渠道,成為第二大渠道。

工程渠道的高增長(zhǎng),得益于老板電器與萬(wàn)科、恒大、碧桂園等地產(chǎn)龍頭和索菲亞、歐派等家裝龍頭合作。也就是說(shuō),在C端零售市場(chǎng)下行的時(shí)候,B端工程市場(chǎng)成為老板電器業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要拉力。

釘科技認(rèn)為,雖然工程市場(chǎng)增長(zhǎng)迅猛,但整體分析來(lái)看,也依然存在一些隱憂(yōu)。其一,工程市場(chǎng)的毛率較低,所以業(yè)務(wù)比重越大對(duì)利潤(rùn)的影響也可能越大;其二,工程市場(chǎng)已經(jīng)被很多家電、廚電企業(yè)鎖定,海爾、美的、方太、華帝等品牌都在積極搶占市場(chǎng)份額,競(jìng)爭(zhēng)將趨于激烈;其三,房地產(chǎn)市場(chǎng)由熱趨冷的基本面沒(méi)有改觀,工程市場(chǎng)整體規(guī)模能否保持較高增長(zhǎng)仍不確定。因此,對(duì)老板電器來(lái)說(shuō),還是要平衡發(fā)展零售、電商、工程三大渠道。

釘科技認(rèn)為,不僅老板電器,整個(gè)廚電行業(yè)的下行壓力都非常大,在行業(yè)結(jié)束高增長(zhǎng)紅利期之后,企業(yè)需要修煉內(nèi)功,在產(chǎn)品、技術(shù)、品牌、渠道等多維度保持創(chuàng)新節(jié)奏,與行業(yè)一道穿越下行周期,用更好的產(chǎn)品技術(shù)服務(wù)和更有競(jìng)爭(zhēng)力的渠道體系,迎接新一輪市場(chǎng)反彈。(釘科技原創(chuàng),專(zhuān)注務(wù)必注明“來(lái)源:釘科技”)