[釘科技述評]  2018年，對于索尼而言，有著較為特別的意義：年初，帶領(lǐng)索尼實現(xiàn)復(fù)興的平井一夫?qū)EO大權(quán)交到原CFO吉田憲一郎手中，外界就此紛紛猜測索尼此后的變化以及預(yù)測良好業(yè)績能否維持。

從現(xiàn)有的2018財年第一財季（4月至6月）和第二財季（7月至9月）的成績來看，除手機業(yè)務(wù)之外，吉田治下的索尼基本維持了良好走勢，如無意外，包括2017財年一個財季和2018財年三個財季在內(nèi)的2018年，索尼應(yīng)該可以安然度過。留給索尼和吉田的問題可能在于，“平井路線”還將堅持多久，吉田在任上會不會表現(xiàn)出更多的個人風(fēng)格，索尼的經(jīng)營是否會有更多新意。

（數(shù)據(jù)來源：索尼財報）

電視為代表，終端產(chǎn)品保持穩(wěn)定盈利

從平井一夫到吉田憲一郎，索尼的硬件業(yè)務(wù)，除智能手機之外，基本都實現(xiàn)了穩(wěn)定的盈利。

先看被作為索尼“品質(zhì)硬件”符號的電視業(yè)務(wù)。從索尼2018財年第二財季報告來看，家庭娛樂及音頻業(yè)務(wù)在銷售收入增長平穩(wěn)的同時，營業(yè)利潤有了大幅增長，正如索尼所言，這一季度其主打高附加值產(chǎn)品策略，有效提振了營業(yè)利潤。2018年，在釘科技看來，索尼電視業(yè)務(wù)有兩大特點：

一是持續(xù)深耕OLED高端市場。自2017年重返OLED陣營后，索尼就取代了LG的地位，從A1到今年的A9F，這幾款產(chǎn)品都有較為不錯的表現(xiàn)。

在音畫方面，A9F搭載的4K HDR圖像處理芯片X1旗艦版，繼承了一直備受好評的X1進(jìn)階版的技術(shù)優(yōu)勢，囊括了HDR動態(tài)逐像重塑技術(shù)、14bit平滑漸變、雙影像數(shù)據(jù)庫、精密色彩渲染以及動態(tài)對比度增強等五大黑科技。另外，A9F搭載了今年索尼全新升級的銀幕聲場旗艦版，在屏幕中心增加了索尼自行研發(fā)和生產(chǎn)的聲場驅(qū)動器和額外的低音揚聲器，以此形成更為完整的3.2聲道系統(tǒng)。

中怡康的數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年國內(nèi)彩電市場的銷售額同比下滑5.9%，而索尼彩電在中國市場的零售額今年上半年同比增長18.1%。

二是加強了與本土資源的聯(lián)動。外資電視品牌雖然在電視的畫質(zhì)方面有著較強的積累，但在智能化時代，在AI智能交互、應(yīng)用資源聚合等方面，不如本土品牌。索尼顯然也意識到這一點。釘科技注意到，在操作和使用體驗上，A9F搭載了百度DuerOS的AI語音交互服務(wù)，而在內(nèi)容上則在于騰訊、華數(shù)等合作的基礎(chǔ)上也變得更加豐富。

索尼電視全球市場份額穩(wěn)步提升。市場研究公司IHS Markit的數(shù)據(jù)顯示，2018年第三季度的全球彩電市場，索尼以9.5%的份額位居第三位，僅次于三星和LG。

策略變化遲緩，索尼手機業(yè)務(wù)慘淡

不過，與電視業(yè)務(wù)的強勁表現(xiàn)相比，索尼手機業(yè)務(wù)就顯得頗為慘淡，即便是發(fā)布了旗艦手機Xperia XZ3也于事無補。第二財季，索尼移動業(yè)務(wù)虧損了298億日元，而今年第一財季也不過虧了108億日元，虧損的勢頭在持續(xù)。

具體來說，第二財季，索尼僅發(fā)售了160萬部智能手機，同比去年減少了180萬部，環(huán)比下降40萬部。為此，索尼不斷修改對其智能手機銷量的預(yù)測，今年3月索尼曾預(yù)計手機出貨量將達(dá)到1000萬部，但在7月份修改為900萬臺，后再次下調(diào)至700萬臺。至于手機業(yè)務(wù)盈利的日期，索尼預(yù)計要到2020年初。

而索尼手機業(yè)務(wù)的整體下滑，在釘科技看來，既與索尼產(chǎn)品和營銷策略變化遲緩有關(guān)，如在大屏、拍照、全面屏等領(lǐng)域都慢競爭對手一拍，同時也與中國品牌在全球的強勢崛起有關(guān)。

在索尼手機業(yè)務(wù)遲遲無法反彈的時候，外界甚至傳出了索尼可能放棄手機業(yè)務(wù)的傳聞。對于這一點，釘科技分析認(rèn)為，索尼不會退出手機市場，手機業(yè)務(wù)雖然目前表現(xiàn)不佳，但作為落地索尼“連接人”戰(zhàn)略的一個重要終端，手機的連接價值還是很大的。

實際上，索尼高管也已經(jīng)公開表示不會放棄手機業(yè)務(wù)，而5G有可能讓索尼獲得觸底反彈的機會。因為索尼具備音樂、影視等內(nèi)容方面的資源優(yōu)勢，高速的網(wǎng)絡(luò)配合優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容和硬件，會成為打造全新手機體驗的關(guān)鍵。

音頻相機游戲，三大業(yè)務(wù)依舊堅挺

索尼在音頻設(shè)備與相機方面，采取了與電視業(yè)務(wù)類似的高附加值產(chǎn)品策略，使其繼續(xù)獲得穩(wěn)定的盈利能力。

音頻設(shè)備領(lǐng)域，這是索尼的傳統(tǒng)優(yōu)勢項目，索尼一方面擴(kuò)充了個人音頻旗艦醇音系列的產(chǎn)品陣營，另一方面也對降噪系列耳機進(jìn)行較大幅度的改善。較新近推出的1000XM3 ，配備索尼全新研發(fā)的HD降噪處理器QN1。

相機領(lǐng)域，競爭對手相繼推出“無反相機”，但索尼相機仍保持著技術(shù)和體驗上的領(lǐng)先優(yōu)勢。α系列的無反設(shè)計，使影像傳感器得以更快地抓取光線，并通過精細(xì)軟件控制保持穩(wěn)定對焦。新近發(fā)布的α7Ⅲ全畫幅微單，在參數(shù)配置上依舊頗具競爭力。

游戲硬件方面，索尼則在嘗試推進(jìn)穩(wěn)步增長。據(jù)了解，PS4自2013年上市以來，已售出超過8000萬臺，成為索尼最暢銷的游戲機。在接受英國《金融時報》采訪時，索尼總裁吉田憲一郎曾表示正在研究PS4的“繼任者”，稱“擁有下一代硬件很有必要”。這種表態(tài)的原因或在于PS4銷售逐漸進(jìn)入平穩(wěn)期以及游戲主機市場相對較小的空間，在游戲硬件方面，包括索尼在內(nèi)的主機廠商都需要考慮更多地引起用戶換機的興趣。

當(dāng)然，盡管目前盈利能力較為穩(wěn)定，但在硬件領(lǐng)域，索尼在未來的發(fā)展依然存在挑戰(zhàn)，畢竟，全球電視市場和手機市場整體都不算樂觀，特別是對手機而言，5G的紅利尚需時日，而在游戲主機方面，也需要進(jìn)一步激發(fā)市場熱情。

不過，索尼方面看起來很有信心，其在今年曾明確表示硬件業(yè)務(wù)的責(zé)任：成為集團(tuán)業(yè)務(wù)中最主要現(xiàn)金流來源，為集團(tuán)業(yè)務(wù)持續(xù)投資并增長提供穩(wěn)定的資金支持。索尼同時公布了品牌硬件業(yè)務(wù)2020財年的營業(yè)利潤目標(biāo)，合計營業(yè)利潤將向2000億日元沖擊。由此看來，無論是當(dāng)下還是未來，品質(zhì)硬件依舊是索尼發(fā)展的關(guān)鍵。如果要持續(xù)釋放品質(zhì)硬件的盈利能力，也需要內(nèi)容、服務(wù)的有力配合。

硬件+服務(wù)，架起索尼未來

吉田憲一郎接手之后，索尼首次提出要將家庭娛樂與音頻、影像產(chǎn)品與解決方案及移動業(yè)務(wù)整合成“品牌硬件業(yè)務(wù)”，統(tǒng)一考量電視、耳機 、音箱、相機、手機這些消費電子產(chǎn)品，這在一定程度上也是出于內(nèi)容服務(wù)做出的考量。

硬件架起了用戶或創(chuàng)作者接觸或創(chuàng)作內(nèi)容的“橋梁”：有游戲，有游戲機；有音樂，有播放器、黑膠唱機、隨身聽等等；有電影，有索尼電視……可以說，索尼為用戶提供了一整套的解決方案，或者體驗閉環(huán)。而內(nèi)容得以與消費者更近距離接觸，一方面在考較索尼是否能實現(xiàn)終端的打通，另一方面也在考量索尼制作和運營的能力。包括游戲、音樂、影視在內(nèi)的內(nèi)容服務(wù)，才是運營用戶的關(guān)鍵。

（數(shù)據(jù)來源：索尼財報）

從今年第二財季的業(yè)績來看，游戲及網(wǎng)絡(luò)服務(wù)業(yè)務(wù)依舊是對盈利貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)板塊，這主要來自PS4軟件銷售銷售額及利潤的雙雙大漲。索尼在游戲領(lǐng)域擁有閉合生態(tài)，在PlayStation4硬件銷售進(jìn)入平穩(wěn)期后，PS4軟件銷售成了這一領(lǐng)域牽引增長的主要貢獻(xiàn)者。

截至9月30日，PlayStation Plus用戶已突破3430萬，比上一財年增加了620萬，PS4游戲在第二財季銷量也達(dá)到了7510萬份，比去年同期也有所增加，其中28%是通過數(shù)字平臺銷售的下載版。

音樂內(nèi)容方面，索尼在復(fù)制游戲業(yè)務(wù)的成功經(jīng)驗。除收購EMI公司的音樂版權(quán)外，索尼還持有騰訊、Sportify音樂平臺的股份。特別是在中國市場，索尼音樂進(jìn)行了新的嘗試，近期高調(diào)在中國推出了“索尼精選”Hi-Res流媒體音樂平臺，加碼平臺業(yè)務(wù)。

流媒體與音樂的結(jié)合，讓資源可以被更加快速的獲取，釘科技認(rèn)為，“索尼精選”Hi-Res流媒體音樂服務(wù)的獨特之處主要有兩點：

其一，音質(zhì)?！八髂峋x”Hi-Res流媒體音樂服務(wù)是目前亞洲領(lǐng)先、中國大陸地區(qū)首家Hi-Res流媒體音樂服務(wù)提供方，突出音質(zhì)作為差異化競爭手段之一。

其二，資源。內(nèi)容方面，“索尼精選”Hi-Res流媒體音樂服務(wù)更專注于古典音樂和爵士樂，這與國內(nèi)目前的流媒體音樂服務(wù)以流行音樂為主的內(nèi)容庫有較大差異，為樂迷提供了更多選擇，也為古典音樂及爵士樂的愛好者提供了更便捷的資源獲取方式。

在盈利能力上，索尼的影視業(yè)務(wù)似乎已經(jīng)拜托了前兩年曾面臨的困境，或許是出于危機意識，為降低經(jīng)營風(fēng)險，游戲和音樂內(nèi)容的循環(huán)創(chuàng)利能力，影視業(yè)務(wù)也在努力探索，畢竟，某一部或者幾部電影“叫好不叫座”的狀況難以預(yù)計。真正實現(xiàn)循環(huán)創(chuàng)利，這當(dāng)然還需要一個過程，但已經(jīng)取得了一些成績。上一財年制作的《勇敢者游戲:決戰(zhàn)叢林》、《比得兔》等作品的電視授權(quán)收入，依然為索尼默默刷新著財報數(shù)據(jù)。

釘科技認(rèn)為，無論是游戲、音樂抑或影視內(nèi)容板塊，都表現(xiàn)出索尼在戰(zhàn)略上的新思維：“貼近人”。

這一理念由今年4月新就任的索尼公司總裁兼CEO吉田憲一郎提出，高橋洋稱其與平井一夫的“最后一英寸”理念一脈相承?！白詈笠挥⒋纭贝硭髂嵋米鳛樽陨韮?yōu)質(zhì)的終端產(chǎn)品提供給用戶創(chuàng)造和獲得內(nèi)容的能力，而“貼近人”更補充強調(diào)了終端促使創(chuàng)作者和受眾相互連接的主動性，體現(xiàn)了索尼對用戶更直接的關(guān)注。

內(nèi)容服務(wù)，一方面助力終端硬件持續(xù)運營用戶，一方面也是索尼推進(jìn)線上業(yè)務(wù)的關(guān)鍵。當(dāng)然，對于索尼而言，推進(jìn)線上業(yè)務(wù)或許需要更為積極主動，特別是在音樂和影視內(nèi)容方面，不僅僅是依托PlayStation推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)電視、云音樂、付費點播及直播。

除終端產(chǎn)品和內(nèi)容服務(wù)之外，從今年的一系列動作來看，索尼也在強化自身的技術(shù)形象，這可能是吉田憲一郎的管理中最能體現(xiàn)個人風(fēng)格的地方。包括以“人工智能X機器人”和車用影像傳感器主打的未來戰(zhàn)略，抑或通過區(qū)塊鏈的相關(guān)技術(shù)補益數(shù)字版權(quán)或者金融等領(lǐng)域的工作。

從平井一夫到吉田憲一郎，索尼實現(xiàn)著“復(fù)興”，但需要注意的是，既然是復(fù)興，就是在低起點上的恢復(fù)和追趕?！皬?fù)興”后的更高的起點，表明索尼的真正挑戰(zhàn)其實才剛剛到來。面對不確定的家電市場、影視市場和音樂市場，面對主要依托軟件提振業(yè)績的游戲業(yè)務(wù)以及慘淡的手機業(yè)務(wù)，面對蘋果、微軟、Netflix等競爭對手，面對任何企業(yè)都將面對的“品牌老化”的問題，索尼可能依舊需要保持“絕地反擊”的心態(tài)，而這家龐大的機構(gòu)也確實需要新生業(yè)務(wù)對增長的拉動。

吉田憲一郎，從CFO到CEO，這份經(jīng)歷與阿里巴巴張勇類似。馬云曾有這么一句：“天不怕地不怕，就怕CFO做CEO。”因為，CFO的職責(zé)在于檢查和控制，做CEO有可能會缺乏遠(yuǎn)見。當(dāng)張勇將雙11持續(xù)推上高潮，這句話從段子變成了鼓勵，就像馬云補充的“任何事情都有意外，這個意外令人驚喜”。

吉田憲一郎，或許也可以看做是這句話的正面注腳，在他治下的索尼的2018年，應(yīng)該可以在繼續(xù)“復(fù)興”中安然度過，延續(xù)“平井路線”，吉田可以說很好地完成了作為CFO的檢查和控制的任務(wù)。但在2018年之后，除了強調(diào)技術(shù)，吉田或許還需要更多地表現(xiàn)作為一個CEO的遠(yuǎn)見，正如他自己所說，相對于已經(jīng)習(xí)慣的“從內(nèi)部（公司自身）審視自己”，更需要“從外部視角衡量”，面對“如今被谷歌、蘋果、臉書、亞馬遜和Netflix重塑的傳媒及娛樂領(lǐng)域”，索尼只有變得“更敏捷”，才能找到獨特的立足點?！案艚荨保强赡艽淼氖且环N探索未知的銳氣。

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